7-14 黄金反弹恐强弩之末 多家投行看空后市

发布日期:2014-09-10 19:42:54 浏览量:1191

      曾经在2013年暴跌超过28%,创下近30年以来最差表现的黄金价格,近期再次受到市场追捧。不仅年初至今涨幅超过10%,而且连续4周获得对冲基金增持净多头仓位。此外,黄金基金持仓也出现了2012年以来的最快增速,主要黄金基金总体价值膨胀了46亿美元。
      尽管高盛和法国兴业银行等投行一再警告,年底金价将重返颓势,但通膨隐忧与地缘政治动荡,依然持续将投资者推向黄金这个避险天堂。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截至7月1日当周,以对冲基金为主的大型投机者持有黄金净多头仓位激增20%,至136929张期货及期权合约,为3月18日以来高点,而且是今年初的4 倍;空头合约则锐减29%,为连续4周缩水,显示市场看多黄金的情绪高涨。
      瑞银集团在报告中指出,强于预期的非农数据公布后,黄金持稳,这令人印象深刻,尤其是在近期金价上涨的情况下。黄金的韧性是在油价下跌,美元走强,10年期国债收益率上升和美股再创纪录高位的情况下产生的。
      原油已经从6月末高点回撤超过4.0%,美元指数重返80,美国10年期国债收益率触及4月来最高水平2.68%,S&P500指数刷新纪录高点1985。黄金战胜所有这些因素,体现出了内在力量。从技术前景来看,瑞银认为,因美联储主席耶伦(Janet Yellen)发表鸽派言论,美元指数6月19日下跌,黄金突破下行趋势线,收于3月至6月下跌趋势的61.8%斐波拉契回撤位之上。
      6月30日再度上涨扭转下行趋势,在美元走强的情况下,黄金的走势表明其力量更为强劲。黄金上行初步目标1342.00和1354.69,进一步目标位于3月高点1392.00,更关键位置为2013年8月高点1433。
      不过,目前看跌黄金的机构依然占据大多数。美银美林(BofAML)的投资策略师Macneil Curry在一份技术分析研报中阐述,经历过之前的震荡后,黄金将孕育做空机会。尽管美国利率有“千万种”理由在长期内向下跌落,而且多个基本面及技术面驱动因素推动金价在近期走强,但他还是认为,从事这一交易策略正当时。Macneil Curry表示,黄金恐怕将在1334/72美元/盎司的区间内再次见顶,之后价格可能朝着1180美元的2013年低位滑落,并最终跌破。
      法国兴业银行报告认为,这轮反弹源于对全球经济复苏的担忧。比如世界银行[微博]下调今年经济预期就提到美国年初天气恶劣、金融市场动荡和乌克兰危机这些负面影响。但法兴预计,未来黄金将重回跌势。一方面,近来公布的美国非农就业和制造业调查等经济数据显示,近几个月经济活动回升,二季度增长会更强劲。所以,美联储会继续缩减QE,让超常规的宽松政策逐步恢复正常,这将不断削弱黄金作为避险天堂的吸引力。另一方面,虽然今年地缘政治紧张形势一直在强有力地支持金价上涨。不论是伊拉克战乱还是乌克兰危机,都在增强黄金作为避险天堂的魅力。而一旦这种紧张局势开始缓解,金价就可能面临下行压力。
      摩根士丹利分析师Joel Crane也在报告中称,预计2014年下半年黄金均价在1238美元/盎司,而2015年黄金均价将跌至1180美元/盎司。Crane指出,“眼下基本面很难支撑金价在未来几个季度上扬,持续上扬的美国实际利率、美债收益率率以及较低的通胀预期都将在未来限制金价的涨幅,并带来一定下行压力。”

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