欧元即将踏上贬值征途,强势美元终将再现江湖

发布日期:2015-01-06 21:02:12 浏览量:606

       
        笔者认为欧元即将踏上贬值的征途,美元强周期的到来亦会加速欧洲央行量化宽松政策的退出,届时全球或许又将回到美元一家独大的局面(美元和新兴国家货币关 系后谈)。4月3日,德拉吉暗示:欧洲央行已经讨论了负存款利率和实施QE的可能性,以有效对抗低通胀持续过久的风险。4月4日,美国公布3月非农就业增 长为19.2万人,虽略低于预期,鉴于1-2月非农数据向上修正了3.7万人,且3月非农就业增长全部来自于私营部门,证明了美国经济复苏相当坚实。
        事实上,自联储决定退出QE以来,已经基本可以判断美国即将度过金融危机后系统修复阶段,实体经济开始稳步的复苏。伴随制造业回流,再工业化的推进;同时 由于美联储QE政策扶植了当时的一大批高科技公司,这推动了企业新一轮的技术创新,比如新能源、云计算、机器人,可穿戴设备等一大批的高科技民用产品在今 天如雨后春笋般的涌向我们的生活领域。我们可以逐步看到一个低杠杆率,低通胀的依靠制造业等实体经济复苏的美国正缓缓的而又稳步的走出低谷走向繁荣。
        那么与美国经济的强劲复苏相比,欧元区虽然也走出了复苏的苗头,但相对就不那么有亮点了,尤其是欧元区失业率一直维持在高位。在德拉吉上任后,货币政策日 益宽松,但欧元一直对美元强势升值。其理由并不充分,分析认为在欧债危机后,原来因恐慌而出逃的资金回流,这支持了欧元的上涨。但这个因素现基本不存在 了,这是因为美国经济的复苏步伐越发的坚实,同时联储开始坚定地退出QE,而且吹出了更早于市场预期的加息口风。这使得趋利资金不得不考虑一旦美元走出目 前的低谷是否将会有一个更加长远和大幅度的上扬,另他们担忧的是这一点正在逐步的成为现实。
       更重要的是,欧元区内部的根本经济矛盾并没有得到真正解决。欧元区的核心问题是发展不平衡。像德国、荷兰这些竞争力强的国家受益更多,而相应的“欧猪”国 家因自身经济相对较差从而导致国家竞争力的下降,形成恶性循环。这形成了欧元区内部 的日益扩大的裂痕,也造成了这些“欧猪国家”入不敷出的局面,进而发 展成债务危机。
        因此要想从欧元区内部派生出统一的经济增长动力是艰难的,欧元区内部经济更像是兄弟之间的斗争,此强则彼弱这种消耗是无法回避的,因此要想实现欧元区的经 济复苏必须向外发展,增强欧元区企业的国际竞争力才能使得欧洲经济逐步消除内斗走向健康的复苏之路。由此来看,欧洲能够做的只能是让欧元主动贬值,以增强 欧洲企业的国际竞争力。为此,它就需要在货币政策上向美国和日本看齐,跟进实施量化宽松政策。因此欧元的强周期行将结束,面对美元指数即将进入新一轮上涨 周期的现实欧元贬值或许将是板上钉钉的事实。

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