美国大选与财政悬崖或驱动金银强势反弹

发布日期:2014-05-24 18:15:42 浏览量:1702

对 于投资者来讲,身在市场,就得忍受痛苦,忍受价格和时间上跟你的判断错位的痛苦。但是绝大部分人都无法忍受痛苦,所以选择逃避,被市场的涨涨跌跌搞得晕头 转向,头破血流,心力交瘁。最终的结果就是要么一开始就亏钱从未赚过钱,要么就是赚钱的时候小赚一把开心一瞬间,而亏钱的时候则是温水煮青蛙不知不觉中损 失惨重甚至亏光。

  如何才能够在投资市场赚大钱?笔者何盛德认为,身在市场要学会忍受痛苦。首先是要静心,心无旁骛,一个人特别是一个投资人不能够静心,那么所有的市场 谣言,传闻,小道消息,微不足道的消息都可能左右你的投资判断,或者扭曲你的投资判断,为什么经常有些投资者本来看对趋势的最终做错趋势,本来买对仓位最 终还亏钱呢,就是不能够静心,难怪清朝末年的重臣曾国藩都发出感慨,静心是天下第一大难事!其实投资跟做官跟做学问一样道理,大道想通,首先是要学会静 心,只有能够静心才会对未来有更靠近真相的判断,取舍间才会进退有余!其次是要学会控制仓位,很多人看对趋势了,但是因为对行情的判断过于自信,没有意识 到市场还有在价格空间和运行时间上的有错位概念,导致波动中经不起风雨而搁浅了,死在沙滩上。仓位控制就是一个看涨时抗跌或者看跌时抗涨的风险承受仓位控 制概念,换句话讲就是能够承受得起波动。这两点是任何投资者在分析趋势分析走势前都必须做的功课,问问自己是否做到了而不要问行情是否做到了,行情一定会 做到,不过要磨死一大批投资者后才会做到,博弈的精髓就在此。认识到这种投资情商后,再去做行情研判,特别是对价值趋势的反复推敲和判研,以便确认更高的 准确率。

  时间不知不觉中已经来到今年的第四季度,投资市场一般来讲岁末有较多的事件驱动行情,简单地讲像股票市场年末一般都有或多或少的吃饭行情,大宗商品市 场特别是贵金属市场更是有基本面的特殊特征,像贵金属金银业迎来需求旺季,西方的圣诞节、东方的春节,不仅仅是一个几天的节日,而是一种消费传统,持续的 消费传统。这种传统从第四季度开始一直要延续到年初的一两个月,这是个文化惯性的消费传统。但是笔者何盛德今天要跟大家探讨的不是这种基本面的需求,而是 第四季度到明年一季度的一些重要的资本市场事件驱动行情影响,这种影响不是“一日游”“两日游”的行情,而是核心事件驱动的核心走势影响,值得理解一下。

  一、十月初公布的九月份非农数据,特别是其中的失业率大幅走低,现“黑天鹅事件”,造成“意外十月”再度发生,如何解读?

  中国中秋和国情期间,美国公布的新一期非农数据,特别是非农数据里面的失业率意外地大幅度走低,从上次公布的8.1%跌到7.8%,意外地大幅走低了 0.3个百分点。非常蹊跷的是,这个数据是美联储推出新一轮量化开始后就出现的,如果解读为是因为新一轮量化宽松带来的市场效果,未免太牵强附会,量化宽 松带来的效应至少需要三个月才会显现而不是二十天或者一个月。那么为什么本月的非农数据大幅走低呢?有一部分人特别是美国人甚至怀疑是因为美国总统大选因 为选情的需要而造假,笔者何盛德认为这个数据造假的可能性非常小。难道是天意要奥巴马连任?非也非也!只能说这数据还是有猫腻的,但是肯定不是造假,而是 统计的样本有问题,也许是那帮美国劳工部的统计者在选取统计样本时刻意而为,他们是支持奥巴马连任的,但是这个不能够理解为简单的造假,这种黑天鹅事件历 史上曾多次发生。美国过去的几十任总统选举期间,曾经多次出现过“意外十月”,美国的总统大选11月6日投票出结果,所以历史上曾经出现过不少于十次的 “意外十月”,这一次的失业率也可以当做是意外十月事件。不过对于笔者何盛德来说,分析这种意外十月本身不是想说明这个事实,而是想说明另外一层含义,即 既然这个月的非农数据是黑天鹅事件,定性为意外十月,那么下个月初公布的非农数据可能不会比这个月的非农失业率7.8%低,而是要比7.8%高,甚至高很 多。换句话讲,下个月的非农数据里面的失业率相比这个月对风险市场是利好的可能性非常大,因为失业率走高意味着对美元不利。也就是说下个月公布的非农数据 像里面的失业率可能对黄金白银构成上涨支撑的可能性非常大。

  二、欧盟峰会召开后,对欧洲而言,如果放在一个维度坐标上,从最坏到最好,欧洲现在的整体情况在哪个维度?

  欧洲的情况只会越来越好而不是越来越差,从最坏到最好的维度上,欧洲的债务问题已经越过了分水岭零这个维度,开始转入好的一面了。当前的欧洲问题不是 最困难的,也不是最棘手的,而是在逐步向更加明朗的方向靠近,明朗的方向是希腊问题不确定性越来越小,西班牙的融资成本问题一方面是市场本身降低了,另外 一方面是再度升高的话可以向欧央行申请援助,向欧洲稳定机制(ESM)获得相应的支持措施。特别是,针对欧洲的银行监管问题,也越来越有眉目。欧洲的做事 风格和解决问题的进程,就像德国人生产高级轿车奔驰宝马奥迪一样,是模块化的,一块一块地去解决和组装,最终欧洲只会越来越好,在政治共识,财政共识,特 别是货币共识下相向而行。

  笔者何盛德认为,从四季度的情况看,欧洲带来的不确定小,风险也偏小,下一步中期欧元将继续反弹的可能性较大,最终欧元的反弹可能要向1.3500到 1.4000区间迈进。欧元区将给黄金白银将带来较慢但有持续的上涨推力,而不是之前一两年的的持续性利空拖累影响,这个事情已经出现了本质的分水岭了。

  对于四季度而言,最大的不确定性是美国的大选和美国的财政悬崖问题,这是重要的事件驱动影响。

  三、美国总统大选结果将如何,对风险市场会带来什么样的影响,有一致性还是分歧性影响?

  美国总统大选已经如火如荼,已经进入最后半个月的交战阶段,共和党总统候选人罗姆尼和民主党总统想连任的总统奥巴马已经连续多次交锋,可谓好戏连连。 不像东方的一些国家,政治一潭死水,落后臃肿,缺乏竞争力和活力,暗箱操作,离老百姓越来越远,严重跟经济和社会脱节,而且没有绅士风度。奥巴马和罗姆尼 两个总统候选人电视辩论,针锋相对,但是依然是在绅士的氛围下进行的,胜负都是来自自己的思想和主张,而不是其他方面的东西,不得不承认美国政治制度设计 比较科学,而且执行也很可圈可点。

  这里有两种假设,一种假设是奥巴马连任,那么美国的政治格局将继续是制肘式的分散状态,民主党控制白宫和参议院,共和党继续把持众议院。那么奥巴马的 任何政策最终都需要跟共和党有某种形式的妥协才能够达成,这里面含有两个层面的不确定,一个是政策的妥协程度对最终的政策形势有不确定性,另外一个是何时 才能够达成协议。另外一种假设是共和党总统候选人罗姆尼赢得选举,那么就美国的出台政策而言,在政策本身和政策出台时间上将会有更好的确定性,因为罗姆尼 赢得选举共和党将把持众议院、参议院和白宫三个权力中心。

  从时间节点上,美国总统大选的时间是11月6号,美国新任总统就职时间是1月20号,而参众两院的议员更换则是在明年年初,现在的议员将继续任期到年底。

  笔者何盛德判断,最终从美国的选战看,不出意外的话,奥巴马连任的机会要大一些。

  四、美国的财政悬崖问题是美国总统大选后的首要问题,这个问题的解决就目前的状态来看,要比当前的欧债危机要困难很多,复杂很多,不确定也多很多。有 N多种假设N多种方案N多种结果,带来的市场影响绕得过还是绕不过,是利好还是利空是投资市场关注的核心,另外,是否促成QE3加码也是值得探究!

  关于财政悬崖是什么这里就不再累述,之前的一篇文章已经做过解释,详见《何盛德:白银现货价4季度可上40美元每盎司》一文,这里重点探讨是财政悬崖的未来解决的路线图问题。

  财政悬崖这个问题解决的时间路线图问题和节奏十分重要:

  第一个是2013年1月1日之前:因为11月6号是美国总统大选,然后很快美国就要过感恩节,之后呢,到十二月份下旬又要过圣诞节,留给参众两院解决 财政悬崖的时间不多,也就是说到年底最多加起来不超过五周的时间来解决财政悬崖问题,但是大家都知道,参众两院那就是美国议员打架的地方,共和党民主党两 党都是锱铢必较的,不是双方满意的方案肯定不通过,不到火烧眉毛不放行。另外就是现在的议员任期到年底才到期,新的议员大选后任职要明年年初才进行,意味 着这帮家伙的惯性非常大,寻求改变的可能性较小。这问题就大了,也就说,按照这个时间预期,明年即2013年1月1日自动生效的减赤和增税计划可能要自动 生效,因为之前留个参众两院的时间不多,短期财政悬崖不可避免。另外从总统候选人上讲,如果罗姆尼当选,那么只能够眼睁睁地看着财政悬崖问题自动生效,因 为罗姆尼要到1月20号才能够上任;如果是奥巴马连任,没有时间断档问题,那么就算有某种形式的短暂的方案出台,估计也是有限的,最大的可能性是绝大部分 的增税和减赤方案都会自动生效,这个问题笔者何盛德认为,财政悬崖问题生效的成行的可能性非常大,那对对黄金白银带来的将是双重支撑,避险支撑和流动泛滥 支撑,金银再创新高将立竿见影;

  第二个是明年的三月份之前:因为新的参众两院的新议员到位,加上美国的新任总统已经上任,这个时候可能新任总统将开始从1月20号上任开始着手制定一 个适合美国下一阶段的财政政策,基于长期和短期的协同效应的财政政策。笔者何盛德认为,明年的前两个月是解决财政悬崖问题的关键时刻,一方面需要延长或者 有个暂时性的措施,比如是六个月以内的方案来避免财政悬崖就直杠杠地生硬自动生效,使得美国经济硬着陆,另外一方面是美国需要制定长期的更加有效的财政政 策。不过从总体趋势上看,可能依然是还是对黄金白银是利好多些,因为奥巴马推出的医改方案已经生效,需要很多钱,这些钱从哪里来?一方面需要增税,另外一 方面是需要在其他方面压缩开支,只是个合理性问题需要解决。从这个角度看,明年的美国财政主基调可能是财政紧缩,而不是完全的自动延长之类的东西。所以就 算怎么商讨,美国的富人和最穷的人的某些方面被损害是必须的,因为羊毛出在羊身上,不过像失业救济金之类的偏向于穷人的措施可能会以某种形式得以延续,但 是像年收入超过25万美金的乃至更高收入的高收入群体的增税计划自动生效的可能性则是大概率事件。笔者何盛德认为,最终就要看这里面的妥协力度有多大,不 管怎么讲,明年的财政紧缩主基调是肯定的,这意味着经济受到一定的拖累也是大概率事件,而且这个事情可能是阵痛,一方面是如果是奥巴马连任,他需要留下一 些经得起时间检验的政治遗产,医改方案就是其中之一,所以就此调整财政方案也是必须的,那么短期对经济有拖累也不可避免,因为总统大选才刚刚过去,总统也 不会太在乎市场反应了。另外一方面是就算是罗姆尼当选,这个问题也不会是简单地延长小布什上台实施的减税措施那么简单,也要制定长期的财政政策,只不过是 罗姆尼上台制定的政策因为那时共和党把持了白宫和参众两院,通过的概率和时间要大一些和快一些而已。所以明年的的财政紧缩是主基调,那意味着明年美国经济 因为增税和减赤受到拖累难以避免,只是力度问题,最终希望影响控制在1%以内,如果在明年的前两个月解决,那么对经济是有影响,但是不至于到不可收拾的底 部,另外促使美联储加码量化宽松的可能性也不大。如果经济严重受到拖累,像拖累2%的经济增速,那么因为着失业率将大幅度地飙升,美联储可能就要加码现在 实施的QE3,推出QE3.5,将把现在每月购买资产计划可能就会提高到600亿元到800亿美元每月,量化扩大一倍。

  第三个是明年的三月份后:如果美国的财政悬崖问题到明年一季度结束都没有解决,那么意味着美国经济因为这种自动减赤和增税计划的生效而面临硬着陆,经 济将会被拖累最严重4%左右,那么是相当地恐怖,意味着经济严重衰退。那么这个时候美联储将肯定实QE4,将把现在每月购买资产计划可能就会提高到800 亿元到1500亿元美元每月,量化扩大两到四倍。

  最终的结果可能是,美国的财政悬崖问题会以某种形式的方案解决,但是就像笔者何盛德的判断,对市场特别是风险市场的价格影响将是以三个时间段的形式演 绎,第一个时间段的影响无法避免,第二时间段的影响是最关键的,承先启后的,决定了是否会促成美联储加码量化宽松的核心时间和因素。但是笔者何盛德给出了 一个合理性预期,就是明年美国的财政紧缩是主基调,对经济形成一定的拖累也是大概率,至于说是否最终导致美联储加码QE政策,那还需要三个月的时间观察这 个事情的演绎进度。但是就算在这种情况下,财政悬崖造成的恐慌性市场驱动力和真实的驱动力都存在,对黄金白银的年底行情则可能是双重利好!

  五.白银黄金走势的路线图问题如何勾勒?

  笔者何盛德之前的文章已经给出了较多的观点:一方面是黄金白银继续看涨要创反弹新高;另外一方面是黄金白银的震荡下跌洗盘,像白银最大的可能性是在 32美元每盎司上方震荡,黄金在1700美元每盎司上方震荡;再一方面就是从时间上看黄金白银的洗盘震荡时间不会超过21个交易日的可能性较大;最后一方 面是受美国的财政悬崖问题支撑,黄金白银未来的3个月有望受到双重支撑利好,双重事件驱动型利好:一个是继续实施的QE3,一个是就是财政悬崖对加码 QE3的形成的预期!最后是依照这种判断操作上自然是逢低分批买入是良策。(独立财经评论员 《白银崛起》、《投资战争》作者 何盛德)


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