实际案例: 巴菲特投资白银

发布日期:2014-05-24 11:21:15 浏览量:898

1999 年初,巴菲特买入了1.3亿盎司的白银,在白银价格达到7.81美元/盎司的高位后,他又在白银的回调中不断加仓。据市场人士测算,其购入白银的平均成本 约为5美元/盎司左右,最多时其头寸占到差不多全球一年的白银总产量,期货市场白银总持仓量的1/4。而当时的背景是,股市价格高涨,股票的投资机会不如 白银。所以,巴菲特选择了白银投资。随后,白银价格从1999年的5美元/盎司上涨至2006年的15美元/盎司。



    2006 年5月11日,在国际白银市场上突然传来巴菲特将了结白银头寸的消息。巴菲特发表言论说,他相信“目前金属价格的上涨是受投机买盘的推动,而不是基本面情 况在起作用”,鉴于价格走势和基本面乖离率过甚,对此他“将不再保留白银期货头寸”,了结了长达8年的投资。8年3倍,年复合收益率大约是15%。

后来巴菲特总结其白银投资说: “我们一度曾持有大量的白银,但是现在已经没有了。

供过于求时入

我最初的决定是基于——白银的生产和回收总量约1亿盎司——低于其消费量。目前的消费需求已大幅降低,比如以照相行业为例,该行业同时提供了大量的白银回收,因而也起到了抵消供应不足的作用.  

 

白银的供需关系曾经是失衡的,但是由于累计开采出来的量很大,并且原本其他用途的需求量释放出来转做他用——这增加了供应,这些就是Hunt兄弟在20世纪80年代早期试图在白银市场囤积居奇时发生的变化。纯银矿非常少,大多数白银是其他采掘过程的副产品,因此产能不易扩张。我认为白银会变得紧俏,我很早就认识到这一点而买入。当然,卖出得也很早。”

供不应求时出

从这一案例来看,巴菲特投资商品依据的 ,也是商品的真实供求关系,在供不应求时买入,在供求平衡时卖出。但做这个机会选择资产配置时,同时要和其他投资机会做比较,例如股票。这从股银比看的很清晰:


    当然,从股金比则更清晰:

可以看出,巴菲特不仅是一个股票投资大师,也是一个商品的投资大师。投资者如果能学习巴菲特的投资思路,做出理性的判断,相信会在投资中取得更好的业绩,使自己的财富更有效地保值和增值。


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