白银交易市场特点

发布日期:2014-05-13 20:35:11 浏览量:586

白银是交投活跃旺盛的一个贵金属品种,我们在本节主要介绍世界各大交易市场。国际上白银主要交易场所是伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港这些金融中心。通过这些市场的链接,全球范围内24小时内均可以有交易。
  1.1世界白银现货交易市场
  伦敦现货银是世界上目前最为权威和主流的现货白银投资交易方式。伦敦白银市场与世界上许多银矿、银商有广泛联系;伦敦白银市场价格,成为世界上最重要的白银现货价格。伦敦白银交易每天定价过程在中午12点15分开始。伦敦现货银的全称是:本地伦敦银 (LOCO LONDON SILVER)
目前伦敦现货银30日移动平均清算量,在5000-40000万盎司的区间内,按照100万盎司=28. 349吨计算,其清算量区间为1400吨-11300吨左右。根据我们测算,2007年-近期,伦敦现货白银的日均清算量为120.83百万盎司/日,折合约3390吨/日的规模。
  1.2国际白银期货交易市场
  白银期货则主要在纽约CME旗下的COMEX。而COMEX旗下,一共有白银期货,迷你白银期货,以及次迷你白银期货三个品种。其中,标准白银期货,是世界上白银最为重要的期货价格。下面,我们将重点介绍CME的标准白银期货合约。
  白银期货(5000盎司级别)作为COMEX的主力白银期货合约。目前,COMEX白银期货合约成交量呈现放大趋势,自2007年4月至今,其成交量在50000手-200000手之间,显著大于前一个历史时期。据我们测算,COMEX白银期货自2007年至近期,其日均成交量为17150 吨/日。
  1.3世界其他主要交易市场简介
  世界几大贵金属交易所,均有白银交易,由于黄金交易量较大,通常意义上,都被称为黄金交易所。我们主要介绍如下:
  (1)苏黎世黄金市场
  苏黎世黄金市场,在二战后趁伦敦黄金市场两次停业发展而起,苏黎世市场的金价、银价和伦敦市场的贵金属现货价格一样,受到国际市场的重视。
  苏黎世黄金市场没有正式组织结构,而是由瑞士三大银行:瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账,三大银行不仅为客户代行交易,而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金市场无金价定盘制度,在每个交易日的任一特定时间,根据供需状况议定当日交易银价,全日金价在此基础上波动而无涨停板限制。
  (2)香港黄金市场
  香港黄金市场已有90多年的历史,目前,伦敦五大金商、瑞士三大银行在香港都设立了分公司。目前香港有三个黄金市场:
  其一是以华商资金占优势,有固定买卖场所,黄金、白银以港元/两定价,目前仍然采用公开叫价、手势成交的传统现货交易方式,没有电脑网络反映实时行情的金银业贸易场;其二是由外资金商组成在伦敦交收的黄金市场,同伦敦金市密切联系,没有固定交易场所,一般称之为“本地伦敦金市场”。白银在本市场的操作模式,亦与伦敦银类似。其三是白银期货市场,是一个正规的市场。因此,此市场中,白银期货的形式,与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的白银期货是一样的。
  (3)东京黄金市场
  东京黄金市场于1982年成立,是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。
  (4)新加坡黄金所
  新加坡黄金所成立于1978年11月,目前市场经营黄金现货、白银期货和2、4、6、8、10个月的5种期货合约,设有停板限制。
  1.4中国白银交易市场——上海黄金交易所
  目前,在中国,白银最主要的交易平台,是上海黄金交易所。而上海黄金交易所的白银T+D,是目前我国主流的白银交易品种。
  所谓T+D,就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,又叫基础资产,是T+D合约所对应的现货。目前上海黄金交易所中,黄金与白银均有T+D。但需要注意的是,黄金T+D可以实物交割,但白银T+D不能交割。
  从白银T+D的历年成交量上来看,成交量较大,交投相当得活跃,目前成为相当热门的品种。据我们测算,白银T+D自2007年问世以来,日平均成交量为500吨/日左右。白银T+D与未来在上海期货交易所将上市的白银期货相比,既有不少相似之处,亦有许多区别。在本报告第二章节中我们将就两者的异同展开介绍。

  客户交易时间为上海黄金交易所开市时间,具体是每周一上午8:50至11:30,每周二至周五,上午9:00至11:30;每周一至周五,下午13:30至15:30;每周一至周四,晚上8:50至次日凌晨2:30;周五没有夜市。以上交易时间,国家法定节假日除外,金交所将根据相关规定调整交易时间,并在其官方网站发布。每个交易日首场交易开市前十分钟为延期合约集合竞价时间。夜间交易时段与第二天白天交易时段为一完整交易日,但周一仅白天交易时段为一个完整交易日。
  1.5世界两大白银交易所与我国规模比较
  我们根据成交量,用世界两大白银交易所成交规模与上海黄金交易所的白银T+D做了一个比较。
  从2007年-近期的日平均成交量的数据来看,COMEX白银期货的平均成交量为17150吨;伦敦现货白银的平均成交量(清算量)为3390吨;而相之下,上海黄金交易所的白银T+D只有500吨左右。由此可以看出,上金所白银T+D的成交量远小于伦敦现货银与COMEX期货白银。



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