国际形势

发布日期:2014-09-09 21:16:18 浏览量:1157

 贵金属的基本分析在时间段上分为短期(通常是三个月)因素,和长期因素。我们对于其影响作用要分别对待。如果国际经济形势稳定并且发展良好,则其它经济领域充满投资机会,刺激短期资本流向收益较高的实体经济或者虚拟经济领域的证券市场投资,进入贵金属市场的资金量就会下降,贵金属价格呈下降趋势。反之,如果国际经济形势面临通胀或衰退风险,贵金属避险作用凸显,进入贵金属市场的资金量就会大增,金价呈上升趋势。具体来说,在分析国际经济形势变化对金价的影响时,我们需要注意。
  
  首先,国际经济形势对金价的作用机制与地缘政治对金价的作用机制相互影响。若地缘政治形势稳定时,国际经济形势对金价走势起决定性作用;而一旦地缘政治形势有不稳定预期时,则需要综合考虑地缘政治及国际经济形势变化对金价的综合影响。如2008年以来,贵金属市场主要热点都在美国经济衰退及世界通货膨胀压力上,而近阶段伊朗核问题新闻不断,在判断金价走势时就需要综合判断世界经济衰退、通胀因素及伊朗核问题的进展情况。
  
  其次,需要注意国际经济形势影响贵金属的价格区间。当发生国际重大经济事件(如重要经济体经济危机)时,相关经济体会通过经济政策缓解经济危机形成的经济压力,从而缓解传导到金价上的价格波动幅度,使得其对金价的影响具有滞后效应。一般来说,此种情况下金价波动区间为25%左右。比如2007年美国次债危机爆发推动金价从2007年9月的800美元/盎司一路上扬直至突破1000美元/盎司,涨幅达到25%以上。而如果国际性重大事件经过传导可能诱发国际性金融危机时,贵金属价格的变动幅度将会有所扩大。
  
  再次,国际经济形势变化对金价影响要通过重要经济体经济政策传导。重要经济体经济形势发展变化后均会采取各类经济政策来对经济进行调节,而政策传导最终会表现在贵金属价格上,所以可以通过重要经济体的政策目标、手段等的变化来判断贵金属价格走势。因此,我们需要关注美联储及欧洲中央银行不同时期内的货币、财政政策走向。
  
  最后,美国经济运行状况对金价影响作用特殊。美国是世界经济强国,经济总量占世界1/3强,股市市值占全球股市市值的四成以上,最重要的是美元是主要国际储备货币,全球中央银行外汇储备的2/3是美元,重要商品如石油和贵金属都是用美元标价和结算。因此,美国经济形势直接影响着世界经济形势的发展变化,比如2007年美国次债危机爆发使得其他重要经济体经济状况受到不同程度的打击,世界经济整体出现衰退状况,进而推动贵金属价格一路上扬。

  此外需要关注的几点:
 美元走势和贵金属价格之间呈现完美的负相关关系。自2001年以来,美元进入漫漫熊途,几乎相对于所有主要货币都在贬值。其中,美元对欧元贬值幅度接近40%。我们预计2008年美元仍将会受到赤字的压力低位运行。所以,2008年美元的弱势仍将对贵金属价格形成有力的支撑。
  从上世纪70年****始,物价就再也没有停止上涨的步伐,进入了一个快速上涨的通道。预计2008年美国经济仍然会面临通货膨胀的问题。因此,通货膨胀问题会推高天然的保值产品贵金属的价格。
  从石油价格和贵金属价格的历史走势上看,石油价格和贵金属价格的上涨节奏惊人的相似:石油上涨,贵金属上涨;石油下跌,贵金属下跌。石油作为重要的战略物资,受到地缘政治影响较重。同时,中国、印度等国家的消费需求会对石油价格形成强劲支撑,2008年石油价格会维持高位运行。
  2007年美联储为了对付美国金融市场的次债问题,三次降低利率,对贵金属价格的走势形成了重要的影响,2008年美国经济仍有降低利率的要求。降息周期的来临,会再次推高贵金属价格。
  贵金属作为重要的投资品种,资金的推动是其价格上涨的必备要件。基金持仓可以作为一个指示器来判断机构对于贵金属后市的看法。从官方公布的基金持仓情况看,2007年末的基金持仓明显大于年初持仓示。由此可以判断基金明显看好贵金属的2008年行情。
  此外,贵金属作为一种重要的避险工具,有极强的政治敏感度。2007年地缘政治事件进展成为短期贵金属价格暴涨暴跌的主要催化剂。2008年世界仍然不太平,伊朗核问题一波三折,伊朗方面立场强硬;美国、俄罗斯等几个重要政治焦点地区举行大选,政治摩擦不断发生;俄罗斯、美国等军事大国在国际事务中的争权夺利或会升级为政治事件。
  除了这些影响因素以外,投资者的心理预期是影响贵金属价格剧烈波动的重要因素。但是,心理预期往往会不是单独起作用,往往配合其他方面因素的变化放大价格的波动幅度,从而给贵金属期货和现货投资创造了大量的价差机会。
  贵金属价格的变动,绝大部分原因是受到贵金属本身供求关系的影响。因此,作为一个具有自己投资原则的投资者,就应该尽可能的了解任何影响贵金属供给的因素,从而进一步明了场内其他投资者的动态,对贵金属价格的走势进行预测,以达到合理进行投资的目的。其主要的因素包括以下几个方面: 
 
   (1)美元走势美元虽然没有贵金属那样的稳定,但是它比贵金属的流动性要好得多。因此,美元被认为是第一类的钱,贵金属是第二类。当国际政局紧张不明朗时,人们都会因预期金价会上涨而购入贵金属。但是最多的人保留在自己手中的货币其实时美元。假如国家在战乱时期需要从它国购买武器或者其它用品,也会沽空手中的贵金属,来换取美元。因此,在政局不稳定时期美元未必会升,还要看美元的走势。简单的说,美元强贵金属就弱;贵金属强美元就弱。
 
   通常投资人士才储蓄保本时,取贵金属就会舍美元,取美元就会舍贵金属。贵金属虽然本身不是法定货币,但始终有其价值,不会贬值成废铁。若美元走势强劲,投资美元升值机会大,人们自然会追逐美元。相反,当美元在外汇市场上越弱时,贵金属价格就会越强。
 
   (2)战乱及政局震荡时期战争和政局震荡时期,经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币,都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时,贵金属的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于贵金属具有公认的特性,为国际公认的交易媒介,在这种时刻,人们都会把目标投向贵金属。对贵金属的抢购,也必然会造成金价的上升。
 
   但是也有其他的因素共同的制约。比如,在89至92年间,世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱,但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美金,舍弃贵金属。故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价,还要考虑美元等其它因素。
 
   (3)世界金融危机假如出现了世界级银行的倒闭,金价会有什么反应呢?
 
   其实,这种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都会保留金钱在自己的手上,银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像前不久的阿根廷经济危机一样,全国的人民都要从银行兑换美元,而国家为了保留最后的投资机会,禁止了美元的兑换,从而发生了不断的骚乱,全国陷入了恐慌之中。
 
   当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时,世界资金便会投向贵金属,贵金属需求增加,金价即会上涨。贵金属在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下,投资人士对贵金属的信心就会大打折扣,将贵金属沽出造成金价下跌。
 
   (4)通货膨胀我们知道,一个国家货币的购买能力,是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时,其货币的购买能力就越稳定。相反,通货率越高,货币的购买力就越弱,这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳,持有现金也不会贬值,又有利息收入,必然成为投资者的首选。
 
   相反,如果通涨剧烈,持有现金根本没有保障,收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购贵金属,因为此时贵金属的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高,以贵金属作保值的要求也就越大,世界金价亦会越高。其中,美国的通涨率最容易左右贵金属的变动。而一些较小国家,如智力、乌拉圭等,每年的通涨最高能达到400倍,却对金价毫无影响。
 
   (5)石油价格贵金属本身是通涨之下的保值品,与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来,金价也会随之上涨。
 
   (6)本地利率投资贵金属不会获得利息,其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时,衡量之下,投资贵金属会有一定的益处;但是利率升高时,收取利息会更加吸引人,无利息贵金属的投资价值就会下降,既然贵金属投资的机会成本较大,那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高时,美元会被大量的吸纳,金价势必受挫。
 
   利率与贵金属有着密切的联系,如果本国利息较高,就要考虑一下丧失利息收入去买贵金属是否值得。
 
   (7)经济状况经济欣欣向荣,人们生活无忧,自然会增强人们投资的欲望,民间购买贵金属进行保值或装饰的能力会大为增加,金价也会得到一定的支持。相反之下,********,经济萧条时期,人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足,又哪里会有对贵金属投资的兴致呢?金价必然会下跌。经济状况也是构成贵金属价格波动的一个因素。
 
   (8)贵金属供需关系金价是基于供求关系的基础之上的。如果贵金属的产量大幅增加,金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加,金价就会在求过于供的情况下升值。此外,新采金技术的应用、新矿的发现,均令贵金属的供给增加,表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资贵金属的风习,例如在日本出现的贵金属投资热潮,需大为增加,同时也导致了价格的节节攀升。


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