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现货交易市场在创新的路上前行

2016年03月28日 10:16
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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【爱宝盆3月28日讯】318焦点访谈后,让现货交易所再度成为媒体关注的焦点。诚然,现货交易所作为创新事物存在着一些不足。但现货交易所规范化发展是大家有目共睹的。而且现货交易市场一直在创新的路上前行。

现货交易市场在创新的路上前行

现货交易市场在创新的路上前行

详情如下:

近期,以北京石油交易所为代表的国内大宗商品现货交易市场再度成为媒体关注的焦点。在各方的争议中,局面却总是有一点“你说你的、我说我的”的现象,大宗商品现货交易市场的交易模式被有意或无意的误读。这样的误读本身并不奇怪,中国内地的金融创新本身比实体经济改革就要晚,股票市场、期货市场在开市十年也都是争议不断,大宗商品现货交易市场作为创新事物,被误读并不奇怪,但一些理念却一定要厘清。

当下国内的地方性大宗商品交易场所的业务模式正在“被期货化”,一些媒体将业内通用的OTC模式错误解读为期货,显然有角色错位之嫌,而OTC模式是现货还是期货,能够做判断的只有也唯有依靠法律。

事实上,目前在各大媒体上接受采访的基本上清一色的都是期货专家,现货市场的声音被无意或有意的过滤掉了。老百姓有句话,叫屁股决定脑袋,这些期货专家既然研究期货,难免就要对期货市场有更多的护犊之情,更何况很多发声的专家就出自期货研究中心,让他们来解读中国大宗商品交易领域的期货和现货之争,不免带有期货行业重新圈地的利益色彩。如果从更大的视角来看,从欧美金融市场普遍公认的期货和现货边际来看,国内大宗商品现货交易市场普遍采用的业务模式,是源自欧美国家的OTC柜台交易模式,在欧美国家并不被认为是期货交易方式,其业务模式和中国现有的期货交易更是大相径庭。

像北油所的成品油现货报价交易业务,完全可以实现实时提现,和期货完全不同。而这样基本上的区别,还有很多,像在成交机制方面,期货市场采用的是系统自动撮合,北油所的交易不存在系统自动撮合的情形;在价格产生方面,期货价格经过集中交易撮合产生,北油所的价格形成没有集中竞价这一过程,而是引入第三方国际价格;在交易对象方面,期货客户之间不发生一一对应的交易关系,期货的交易对象是不特定的任意客户,北油所的交易业务,客户与会员单位是一对一的按照价格进行交易。这些都是最为基础的知识,但在外界的误读中却不见踪影,作为中国金融市场中的创新力量,中国现货市场的声音显然过于渺小,事实上如果硬要给中国现货交易市场的大部分交易品种去定性,无论是贵金属也好、成品油也好,用现货和现货衍生品来概括可能更多妥帖。这样的市场绝非没有问题,但现在要辩论现货模式的是与非,任何一种以偏概全的说法都不能对这一新生事物做定论。从实际出发,有什么病吃什么药是对当下现货市场乱象最好的处理方法,绝不能因为起个脓疮就截肢,要对市场有呵护之心。

事实上,据了解,包括北油所在内的不少现货交易所成立的初衷,都是为了依托中国制造业的强大实力,形成在世界有影响力的中国价格,改变在大宗商品领域,只能看境外市场脸色的局面。成品油也好贵金属也罢,成立之初的目的都是好的,但南橘北枳,金融创新必须要有适宜的土壤才行。中国现货市场的参与主体,大量是散户自然人,缺乏理性过于追求高收益,风险意识淡漠。而会员机构自身,又常常鱼龙混杂,为行业的长远利益着想的机构偏少,机构之间也是恶性竞争,在利益驱动下作业不规范也就难免。

近两年,随着地方监管机构对区域内的大宗商品交易场所的管理日趋规范,像江苏、广东、北京等省市纷纷建立或拟建立统一的交易场所登记结算中心,同时各种全国性、区域性的交易场所协会也应运而生,这些都使我们看到了行业规范发展以及加强自律的决心。未来市场的发展,也要求各方必须要重新聚集智慧,创新出更好的模式。有理由相信,中国的现货市场和股票市场、期货市场一样,虽会经历风雨,但终将见证成功。

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