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融资融券不得不知道的知识

2015年10月23日 14:37
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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1.融资融券定义

融资融券交易,又称“证券信用交易”,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入上市证券(融资交易)、借入上市证券并卖出(融券交易)的行为。

融资融券业务,是指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券,或出借上市证券供其卖出,并收取担保物的经营活动。

2.融资融券交易和普通证券交易的区别

交易类型

普通证券交易

融资融券交易

资金、证券

足额资金或证券

向券商借入资金或证券

杠杆效应

法律关系

委托买卖关系

委托买卖关系、借贷关系

风险方面

自行承担

自行承担、券商也有可能承担投资者违约带来的风险

3.投资者须新开哪些账户

(1)信用证券账户:是指投资者在参与融资融券交易,向证券公司申请开立的证券账户。该账户是证券公司在证券登记结算机构开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户,用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。

投资者用于一家证券交易所的上市证券交易的信用证券账户只能有一个,且要与其普通证券账户的姓名和名称应当一致。

(2)信用资金账户:是指投资者在证券公司指定存管银行开设的资金账户。该账户是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账户,用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。

投资者只能开立一个信用资金账户。

(3)信用账户第三方存管账户:普通账户三方存管与信用账户三方存管相互独立。

4.投资者可以融资买入或融券卖出的标的证券

标的证券是投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。

证券公司可在上述范围内确定并公布该公司允许的标的证券。

股票作为融资买入、融券卖出标的证券的,应当符合下列条件:

(1)在证券交易所上市交易满三个月;

(2)融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元,融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元;

(3)股票发行公司的股东人数不少于4000人;

(4)近3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%,日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点,且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上;

(5)股票发行公司已完成股权分置改革;

(6)股票交易未被证券交易所实行特别处理;

(7)证券交易所规定的其他条件。

试点初期,投资者融资买入、融券卖出的标的证券必须在交易所公布的标的证券范围内,同时也必须在证券公司自行确定的标的证券名单上。

股票作为融资买入、融券卖出标的证券的,应当符合下列条件:

(1)在证券交易所上市交易满三个月;

(2)融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元,融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元;

(3)股票发行公司的股东人数不少于4000人;

(4)近3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%,日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点,且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上;

(5)股票发行公司已完成股权分置改革;

(6)股票交易未被证券交易所实行特别处理;

(7)证券交易所规定的其他条件。

投资者融资买入、融券卖出的标的证券必须在交易所公布的标的证券范围内,证券公司可在上述范围内确定本公司允许的标的证券,并在公司网站上公布。

5.保证金概念

保证金是指投资者向证券公司融入资金或证券时,证券公司向投资者收取的一定比例的资金,保证金可以证券公司认可的证券充抵,证券公司认可的证券应符合证券交易所的规定。

充抵保证金的证券,在计算保证金金额时,应当以其市值为基础,按证券公司公布的折算率进行折算,证券公司公布的折算率不得高于证券交易所公布的折算率。

6.可充抵保证金证券折算率

可充抵保证金证券折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率。

投资者以现金作为保证金时,可以全额计入保证金金额。

投资者以证券充抵保证金时,应当以证券市值或净值按证券交易所规定进行折算:上市国债不超过95%,证券交易所交易型开放式指数基金不超过90%,其他债券和基金不超过80%,上证180指数和深证100指数成分股股票不超过70%,其他股票不超过65%。

证券公司的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。

举例:如果某投资者信用账户内有1000元现金和1000元市值的证券A,假设证券A的折算率为70%。那么,该投资者信用账户内的保证金金额为1700元(1000元现金×100%+1000元证券市值×70%)。

7.保证金比例概念

保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例。具体可分为融资保证金比例和融券保证金比例。

保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数,投资进行的每一笔融资、融券交易交付的保证金都要满足保证金比例。在投资者保证金金额一定的情况下,保证金比例越高,证券公司向投资者融资、融券的规模就越少,财务杠杆效应越低。

8.融资保证金比例

融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。其计算公式为:

融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%

根据《沪、深交易所融资融券交易试点实施细则》规定,投资者融资买入证券时,融资保证金比例不得低于50%。

证券公司在不超过上述交易所规定比例的基础上,可以根据融资买入标的证券在计算保证金金额时所适用的折算率标准,自行确定相关融资保证金比例。

举例:某投资者信用账户中有1000元保证金可用余额,拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B,则该投资者理论上可融资买入2000元市值(1000元保证金÷50%)的证券B。

9.融券保证金比例

融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。其计算公式为:

融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量×卖出价格)×100%

根据《沪、深交易所融资融券交易试点实施细则》规定,投资者融券卖出时,融券保证金比例不得低于50%。

证券公司在不超过上述交易所规定比例的基础上,可以根据融券卖出标的证券在计算保证金金额时所适用的折算率标准,自行确定相关融券保证金比例。

举例:某投资者信用账户中有1000元保证金可用余额,拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C,则该投资者理论上可融券卖出2000元市值(1000元保证金÷50%)的证券C。

10.担保物概念

证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款,整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物,即投资者信用资金账户和信用证券内的所有资产构成其对证券公司融资融券所生债务的担保物。

投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及证券交易所公布的标的证券范围以外的证券。

11.什么是维持担保比例概念.

维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其计算公式为:

维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出数量*市价+利息及费用)

12.投资者信用账户维持担保比例规定.

根据《沪、深交易所融资融券交易试点实施细则》规定,投资者信用账户维持担保比例不得低于130%。

证券公司在不超过证券交易所规定上述比例的基础上,可以根据客户资信状况等因素,自行确定维持担保比例的最低标准。

13.保证金比例与维持担保比例的实际操作(以融券为例):

王先生有50万元现金作为保证金,他选定证券A进行融券卖出,融券保证金比例为50%。在不考虑佣金和其他交易费用的情况下,王先生可融券卖出的最大金额为100万元(50万元÷50%=100万元)。证券A的最近成交价为10元/股,以此价格发出融券交易委托,可融券卖出的最大数量为10万股(100万元÷10元/股=10万股)。

上述委托成交后,王先生账户内保证金已全部占用,不能再进行新的融资或融券交易。当日结算时证券公司垫付10万股证券A以完成交收,所得资金100万元划入王先生信用资金账户,该笔资金被冻结,除买券还券外不得他用。至此王先生与证券公司建立了债权债务关系,其融券负债将以数量记载,负债金额以每日收盘价逐日计算。若该证券当日的收盘价为10元/股,维持担保比例为150%(资产150万元÷负债100万元=150%)

如第二天证券A价格上涨,收盘价11元/股,资产仍为150万元,负债则为110万元(10万股×11元/股=110万元),维持担保比例约为136%,已接近维持担保比例130%。

如第三天证券A价格继续上涨,收盘价到12元/股,资产仍为150万元,负债则为120万元(10万股×12元/股=120万元),维持担保比例约为125%,低于130%,此时王先生应该采取增加保证金、融券债务偿还等方式来提高维持担保比例,否则证券公司为了控制风险,可以根据合同进行强制平仓,了结债权债务关系

14、投资者信用账户维持担保比例低于规定标准时,证券公司将采取什么措施?

当投资者维持担保比例低于130%时,证券公司应当通知投资者在不超过2个交易日的期限内追加担保物,且客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。

投资者未能按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债务的,证券公司将采取强制平仓措施,处分投资者担保物,不足部分还可以向投资者追索。

15、投资者从信用账户转出资产受到什么限制?

由于投资者以信用账户中的所有资产作为融资融券的担保,因此,当投资者从信用账户中转出资金或证券时,须经证券公司审核同意,并受到账户维持担保比例的限制,即只有账户维持担保比例超过300%部分的资产才能从信用账户中转出,且转出后账户维持担保比例不得低于300%。

16、证券公司何时实施强制平仓?

当投资者账户的维持担保比例低于130%时,且投资者在合同约定的期限内未能及时、足额追加担保物,证券公司将根据合同约定对投资者信用账户内的资产予以平仓,融资的卖出证券归还资金,融券的买入证券归还融券,直至达到合同约定的平仓停止条件。

投资者到期未偿还融资金额或融券数量的,证券公司按合同约定对投资者信用账户内的担保物进行强制平仓处理,直至全部偿还融资融券债务。


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