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保证金、保证金比例

2015年09月06日 16:29
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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保证金、保证金比例

1、保证金
  保证金是指客户向证券公司融入资金或证券时,证券公司向客户收取的一定比例的资金,保证金可以证券公司认可的证券充抵,证券公司认可的证券应符合证券交易所的规定。
2、保证金比例
  保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例,具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。
  保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数,投资者进行的每一笔融资、融券交易交付的保证金都要满足保证金比例要求。在投资者保证金金额一定的情况下,保证金比例越高,投资者向证券公司融资、融券的规模就越小,财务杠杆效应越低。
  目前证券交易所规定,融资保证金比例和融券保证金比例不得低于50%,证券公司在不超过上述交易所规定基础上,可自行确定相关的融资保证金比例和融券保证金比例。
  融资保证金比例:
  融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%
  例如:某客户信用账户中有100万元保证金可用余额,拟融资买入融资保证金比例为80%的证券B,则该客户理论上可融资买入125万元市值(100万元保证金÷80%)的证券B。 
  融券保证金比例:
  融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量×卖出价格)×100%
  例如:某客户信用账户中有100万元保证金可用余额,拟融券卖出融券保证金比例为80%的证券C,则该客户理论上可融券卖出125万元市值(100万元保证金÷80%)的证券C
3、可充抵保证金证券的折算率
  是指以证券充抵保证金时,应当以证券市值或净值按交易所规定的下列折算率进行折算(投资者以现金作为保证金时,可以全额计入保证金金额):
  (1)上证180 指数成份股股票的折算率最高不超过70%,非上证180 指数成份股股票的折算率最高不超过65%;深证100指数成份股股票的折算率最高不超过70%,非深证100指数成份股股票的折算率最高不超过65%;
  (2)上交所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%;深交所交易型开放式基金最高不超过90%;
  (3)证券公司现金管理产品、货币市场基金、国债折算率最高不超过95%;
  (4)被实施风险警示、暂停上市或进入退市整理期的A股股票、权证折算率为0%;
  (5)其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%;
需要指出的是,证券公司可以在不高于上述标准的基础上,根据证券流动性、波动性等指标自行确定各类充抵保证金证券不同的折算率。
举个简单的例子,如果某投资者信用账户内有100 元现金和100元市值的证券A,假设证券A 的折算率为70%。那么,该投资者信用账户内的保证金金额为170 元(100 元现金×100%+100 元市值×70%)。
4、保证金可用余额
  保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额,减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。
计算公式:
  保证金可用余额=现金+∑(充抵保证金的证券市值×折算率)+∑[(融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率]+∑[(融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率]-∑融券卖出金额-∑融资买入证券金额×融资保证金比例-∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用
其中,当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时,折算率按100%计算。 
  例如:客户自有现金30万元,开始进行融资融券交易,融资买入股票A,数量2万股,价格10元,股票A折算率70%;融券卖出股票B,数量1万股,价格14元,股票B折算率50%。如融资(融券)保证金比例=1+0.5-标的证券折算率,
则股票A融资保证金比例为(1+0.5-70%)=0.8,股票B融券保证金比例为(1+0.5-50%)=1(利息及费用不计)
则此时保证金可用余额= 30万+14万-14万-2万×10×0.8-1万×14×1=0
备注:(自有现金)+(融券卖出所得现金)-(融券卖出金额)-(融资买入证券金额×融资保证金比例)-(融券卖出证券市值×融券保证金比例)
1、 如股票A价格不变,股票B由14元上涨到20元时,保证金可用余额为:
30万+14万+(1万×14-1万×20)×1-14万-2万×10×0.8-1万×20×1= -12万(负)
备注:(自有现金)+(融券卖出所得现金)+(融券浮亏)-(融券卖出金额)-(融资买入证券金额×融资保证金比例)-(融券卖出证券市值×融券保证金比例)
2、 如股票B价格(14元)不变,股票A由10元上涨到15元时,保证金可用余额为:
30万+14万+(2万×15-2万×10)×0.7-14万-2万×10×0.8-1万×14×1=7万(正)
备注:(自有现金)+(融券卖出所得现金)+(融资浮盈)-(融券卖出金额)-(融资买入证券金额×融资保证金比例)-(融券卖出证券市值×融券保证金比例)
如此时继续买入股票A,获得的可融资金额为7万÷0.8=8.75万元
如此时继续卖出股票B,获得的可融券金额为7万÷1=7万元
投资者进行每一笔融资买入或融券卖出时所使用的保证金应以其保证金可用余额为限。

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