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个股期权入门

2015年08月04日 10:11
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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什么是个股期权?

期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权而言,期权的买方通过向期权卖方支付一定的权利金,获得一种权利,即有权在约定的时间以约定 的价格像期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或etf。当然期权买方也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利,卖方就有义务配合。

举个例子:股民陈大叔认为x公司股票会上涨,想买入X股份,但是面临着担忧,他担心股价如果下跌,会造成亏损!又担心股价上涨,会错过机会!于是, 陈大叔支付了1元权利金买入了一份合约:3个月之后,他有权按10元/股买入X公司股票,那么在3个月后:如果股价高于10元,陈大叔会执行买的权利,以 10元购买1股X股份,1元权利金不予退还。

如果3个月后股价低于10元,陈大叔则不执行买的权利,因为市场上股价更便宜,权利金不予退还。

期权并非是新的概念,从历史上很早就有:

《圣经创世纪》:大约在公元前1700年,雅克布为和拉班的女儿瑞切儿结婚而签订了同意为拉班工作七年的协议,以获得与瑞切尔结婚的许可。在这里,雅克布7年劳作的报酬就是“权利金”,以此换来结婚的“权利”,而非义务。

“郁金香期权”:早在17世纪的30年代末期,郁金香是身份的象征,受到了荷兰贵族的追捧,批发商们普遍出售远期交割的郁金香。由于从种植者处收购 郁金香的成本价格无法事先确定,对于批发商而言,需要承担较大的风险,因此,批发商通过向种植者购买认购期权的方式在合约签订时就锁定未来郁金香的最高进 货价格。

认购期权和认沽期权

认购期权(call option)是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格买入合约标的的期权合约,权利方拥有买的权利。认购期权权利方一般是看涨该标的,认为他会长,所以认购期权也叫看涨期权。

认购期权的买方最大损失是权利金,收益理论上是无限的,认购期权的卖方最大盈利是权利金,损失理论上是无限的。

认购期权的买方到期日收益图:


认购期权的卖方到期日收益图:


认沽期权(put option)是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格卖出合约标的的期权合约。认沽期权也叫看跌期权。认沽期权的卖方拥有的是卖的权利,没有卖的义 务。股票认沽期权的买方有机会获得高收益,如果股票下跌可以带来收益,股票跌得越多,则赚得越多,而股价跌到0元时收益最大;如果股价上涨了,高于行权价 格,最大损失为全部的期权权利金。认沽期权的卖方,能收到一笔权利金,但他有义务在权利方行使权利时,根据合约内容在规定时间以协议价格向期权合约的买方 买入指定数量的标的证券。

认沽期权买方到期日收益图:

认购期权卖方到期日收益图:

 

股票期权的类型:

欧式期权:是指期权权利只能在合约到期日行权的期权合约。目前我国市场上将要推出的是欧式期权。

美式期权:在国外,还有一种美式期权,是指期权权利可以在期权购买日到期日之间任何时间行权的期权合约。

欧式期权和美式期权是行权时间的区别,放便记忆可以这么想,欧洲人比较严谨所以欧式期权是指定日子可以行权,美国人相对自由,所以美式期权是从购买日到到期日可以行权。


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