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融资融券常规投资策略

2015年07月30日 15:37
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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投资策略篇融资融券为投资者带来了新的交易手段,其核心特点为"杠杆"与"卖空"。本篇将通过常规投资策略、简单组合投资策略和复杂组合投资策略三部分,介绍如何利用融资融券交易的核心特点进行策略投资。
一、常规投资策略


1、杠杆投资
融资买入:看涨某只标的证券,自有资金买入该证券并充抵保证金(或直接用现金做保证金),融资买入相同或其他证券。
例1:投资者看好股票A(假定股票A的融资保证金比例为60%),打算获得更高的收益率,如何通过融资融券交易来实现?
操作策略:投资者可以100万元现金买入股票A充抵担保物,向证券公司融资买入股票A。
若股票A折算率为70%,可以融资买入(100×70%)÷60%=117万元,此时该投资者以100万元的自有资金持有了217万元市值的股票A,杠杆率为2.17倍;
若股票A折算率为65%,可以融资买入(100×65%)÷60%=108万元,杠杆率为2.08倍。
典型应用:盘活资产,迅速解套。



2、融券卖空
融券卖出:看空某只标的证券,以现金或证券充抵保证金,融券卖出该证券,实现"无中生有"。
例2:投资者看空股票B(假定股票B的融券保证金比例为60%),当前持有资金100万元,如何通过融资融券交易来实现获利?
操作策略:投资者可以100万元现金充抵担保物,向证券公司融券卖出该股票B。
可融券卖出100÷60%=167万元,杠杆率为1.67倍;
年化融券费率以10.6%计算,对应每日融券费率0.029%,
交易佣金以0.3%计,印花税以0.1%计,在其他费用可忽略的情况下,T日融券卖出,T+1日买券还券了结负债,总费用为0.729%,当该只证券在一天之内跌幅超过0.729%时,交易即可获利。
3、策略拓展:日内交易T+0交易
日内T+0交易:利用融资融券交易规则实现变相T+0交易,锁定日内收益。当市场波动频繁,个人投资者选股难度增加,利用T+0可以对冲当日风险。适用于单边下跌、震荡市、日内个股震荡频繁、震幅较大等情形;适用于短线客户、技术派客户等,实现方式如下:
(1)买入某只看涨股票,股价上升至心理价位时,当日即融券卖出该股票,提前锁定收益,次日还券平仓。
 



(2)看空某只股票,融券卖出,股价下跌至心理价位时,当日通过买券还券的方式偿还融券负债,实现日内回转。


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