客服QQ:4000523455 | 咨询热线:400-052-3455

融资融券套期保值,规避股市风险

2015年07月30日 09:44
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

1367人次浏览

随着融资融券业务的推广,越来越多人通过融资融券投资以获取巨大的收益,但融资融券所形成的杠杆,也使得部分投资者面临巨大的风险。在经历了一个月的股市大震荡后,融资融券的高收益、高风险特征显露无疑,让众多投资者敬而远之。但融资融券也有其稳健的一面,可以帮助投资者减少股票波动产生的风险,那就是它所具有的套期保值的功能。

套期保值,即是对市场上同一物品进行数量相当但方向相反的操作。直白的说,假设你看好A股票,想要大量买入并持有,但害怕大市震荡所造成的股价下跌。那么,你可以在买入A股票的同时通过融资融券卖出部分A股票的份额,这就是套期保值操作的简单步骤。

个股融资融券套期保值分两种情况:一种情况是持有的股票属于融资融券标的股票,则可以直接进行相反操作;另一种是持有的股票不属于融券标的股票,这就需要挑选相近的标的股票进行相反操作。

标的证券套期保值

若投资者持有的股票属于融资融券标的股票,那操作就相对简单,只需要在买入股票的同时,融券卖出部分同样股票,即可对冲该股票下跌的风险。下面让我们来举个例子:

假设投资者甲在2015年6月1日以20元买入A股票10000股,A股票为融券标的股票,当时大盘位于4500点的位置。投资者甲希望买入股票能跟随大牛市持续上涨,但也担心大盘疯涨半年,有回落的风险,若是股票随大盘下跌,投资者就要面临损失。于是,投资者甲进行了以下操作:

第一步:以20元买入A股票10000股;

第二步:通过融资融券融入(即跟券商借入股票)A股票6000股,并以20元的价格出售。期限为一个月,即7月1日需要将同等份额的A股票还给券商。

在进行了以上两步的操作之后,让我们来讨论一下以下4种情况:

第一:股票在买入后一直下跌,股价从20元下跌至5元。在没有进行融券操作的情况下,投资者甲所面临的资金变动如下:

10000*(5-20)=-150000元,即投资者甲亏损了150000元,亏损达75%。

但通过融资融券操作,投资者甲所面临的资金变动情况会有所不同:

10000*(5-20)=-150000元,即投资者甲持有的股票份额亏损了150000元;

同时,投资者甲以5元的成本购买6000份A股票还给券商,相当于以5元的价格购买,以20元的价格出售,这部分股票份额资金变动是6000*(20-5)=90000,是盈利的。

总的来说,投资者甲的资金变动是(-150000)+90000=-60000元,比起未进行套期保值少亏损了90000元,大大降低了风险。

第二:股票在买入后一直上涨,股价从20元上涨到30元,若未进行套期保值,投资者甲将盈利10000*(30-20)=100000元,但进行套期保值之后,利润会相对减少。

首先投资者甲拥有的股票份额盈利10000*(30-20)=100000元

其次投资者甲在7月1日以30元购买了6000份A股票用于还券,相当于以30元买入,20元卖出了6000份A股票,则亏损了60000元。

总体而言,甲盈利了40000元。

第三:股票价格在经过短期的上涨后,反向暴跌,这种情况跟现实中波动类似。假设A股票价格在6月中旬上涨到30元一股,但在7月1日暴跌到5元一股。投资者甲在30元处出售了A股票2000股。则甲未进行套期保值操作时的资金变化如下:

2000*(30-20)=20000元,即甲出售A股票2000股赚了20000元。

8000*(5-20)=-120000元,即甲剩余股票市值在7月1日亏损了12000元。

总的来说,甲亏损了(-120000)+20000=-100000元。

但在进行了套期保值后,资金变化如下:

2000*(30-20)=20000元,即甲出售A股票2000股赚了20000元。

8000*(5-20)=-120000元,即甲剩余股票市值在7月1日亏损了12000元。

6000*(20-5)=90000元,即甲以5元的成本购买6000份A股票还券,盈利了90000元

总体而言,甲仅仅亏损了10000元,比起100000元大大减少了。

可见,在股票下跌的时候,进行适当的套期保值有利于降低投资风险,但同时也损失了投资者通过股价上涨获利的可能。因此,部分套期保值(套期保值比例低于100%)在股票震荡幅度较大时,能够较好的对冲股市的风险。

非标的证券套期保值

如果需进行套期保值的股票不属于融券标的股票,投资者可以融券卖出与该股票相关系数较高的标的股票来实现套保。也就是说,假设A股票不属于标的证券,但A股票价格波动与标的股票B股票价格波动极度的相似,那么可以认为B股票近似于A股票,即可在买入A股票的同时,融入并卖出B股票进行套期保值。

具体套期保值过程跟标的证券股票套期保值一样,但需要注意以下几点:

尽管B股票价格波动极度相似于A股票,但仍然存在偏离的风险,投资者需要根据相似度和预估风险进行适当量的融券。

若B股票价格波动在融券期内与A股票呈现相反方向的走势,投资者则会面临更大的损失或收益,此时套期保值失效。

因此,投资者在选择套期保值的股票时候,要尽量选择相似度高的股票进行操作。

 

注:以上计算均排除了办理融资融券所需的费用,因而在实际操作是需要投资者考虑业务办理的成本。另以上内容均为个人观点,不构成任何教学和投资建议。

QQ截图20160106005059.jpg

立即分享:

免责声明:爱宝盆上信息全部来源于互联网,目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。爱宝盆不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
专业证券理财顾问
杜经理
服务区域:全国

爱宝盆-杜经理

13726257568

在线预约证券开户

名字:

电话:

QQ:

开户前与杜经理预约,可享受最低佣金标准,还可提供本地上门开户服务。

深圳市爱宝盆互联网金融服务有限公司 粤ICP备14030647号-2 © 本站信息仅供投资者参考,不作为投资建议!