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“互联网+”席卷资本市场 新三板又成风口

2015年07月29日 17:35
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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“互联网+”一经提出,即在资本市场形成强大的风口。在A股相关上市公司连续暴涨之际,新三板相关挂牌互联网公司也没有落后。

3月26日,三板做市指数继续走高,收于1870.77点,涨幅1.11%。来自全国股转公司的数据显示,行悦信息、彩讯科技、优炫软件、卡联科技、中搜网络等做市企业成交金额靠前,新三板TMT企业依旧是市场追逐的热点。

“互联网+”风行新三板

在广证恒生与第一财经联合举办的“新三板TMT行业研讨及企业定向路演推介会”上,全国中小企业股份转让系统公司业务部副总监王小军称:“数据显示TMT整体发展趋势比较明显,从650家主业涉及TMT的泛TMT挂牌企业到53家主业涉及移动互联、新媒体、电子商务、通讯、手机娱乐网游等和TMT直接相关的精选标的,再到38家这其中的做市转让TMT企业,平均股本、平均收入、平均净利润基本都在增加。”

来自全国中小企业股份转让系统的数据显示,650家泛TMT行业挂牌企业平均股本2578万,平均收入6957万元,平均净利润550万;其中根据产品和服务精选的53家和TMT直接相关的企业,平均股本3482万、平均收入5141万元,平均净利润300万元;而从中精选采取做市交易的38家企业,占目前做市转让企业数量的18%,平均股本3862多万,平均收入9000万,平均净利润900万元。

前海开源基金董事总经理付柏瑞对《第一财经日报》称:“传统TMT偏制造端,一旦技术更新换代,风险非常大。我们更加注重互联网公司,如果互联网算在TMT里,当然互联网是首选。”

在“互联网+”席卷A股之前,新三板TMT板块早就闻风而动。广证恒生资料显示,TMT公司是新三板的主力军,从2013年至2015年年初,新三板TMT公司由116家增长到595家,截至3月18日,TMT已经成为新三板挂牌公司数量最多的板块,共计732家,占新三板公司总数的34.3%。

与此同时,新三板TMT公司的PE估值(TTM)呈现绝对上升趋势,近6个月,PE的平均增速为14.88%。新三板TMT公司PE排名前十的公司,PE均值超过90倍,最高的同智伟业、先临三维、英富森、点点客、掌上通的PE分别为380、270、220、213、176倍。

估值的提升带来了投资观点的分化。对于“炙手可热”的TMT板块,虽然机构抢筹之风仍在持续,但业内已经开始出现不同的声音。

估值之问

当股价水涨船高之际,估值是否合适往往是需要关注的问题。

上海万吨资产管理有限公司合伙人陈志龙称:“如果要在二级市场上买,就只能接受这个估值。但我们希望能做全产业链的服务,从企业还没挂牌就开始介入,直到上市、融资、并购重组,做出附加值和专业性。”

资料显示,随着今年以来新三板投资的逐步升温,企业定增的价格也水涨船高。一个月前3元能买到的股票,可能一个月后就变成5元。而在这种市场环境下,即便是投资者一直看好的TMT板块,也引发不少担忧。

付柏瑞称:“现在新三板PE高是因为股东惜售,当供给变少,价格一定变高。所以投资新三板一定不能选择太小的公司,而要选择白马。考虑到两年以后的退出风险,我们需要考虑股票的市值和流动性。”

目前,机构投资者已成立的新三板产品超过80只,并仍有不少机构还在继续成立新品。其中多采用“2+1”或者“3年付现”的退出模式,虽然从目前的时点看,市场对新三板的发展前景一致看好,许多机构新三板产品即使浮盈超过100%也几乎不考虑退出兑现。但业内认为,如果届时大批资管产品同时到期,标的股份股价在3年之后也可能承压。摄影记者/高育文


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