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朱悦如:新三板TMT公司的三大套利机会

2015年07月28日 19:29
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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新浪财经讯  东吴证券2015年度新三板市场投资策略会(上海站)于2015年4月2日在上海国际会议中心(东方滨江大酒店)举行,会议聚焦TMT、环保、装备制造行业。东吴证券分析师朱悦如做了新三板TMT行业投资策略报告,题为《迎接TMT投资盛宴——把握估值套利机会》。

朱悦如表示,新三板TMT公司数量激增,投资价值凸显:新三板挂牌数量急剧增加,2014年新三板挂牌公司数量达到1236家,同比增长708%,其中TMT公司占比超三成。2、新三板TMT公司规模较小,成长性突出:新三板营收收入在5000万以下的公司占比达到了61%,净利润低于500万的公司占比达到了64%。

新三板TMT公司投资的主线——估值套利的机会:新三板上市公司大多处于新兴行业,顺应经济转型方向。新三板公司多数营收体量较小、业绩成长性较高,但由于流动性差、风险偏高,导致新三板公司与创业板相比,估值折价明显,存在估值套利空间。我们认为目前新三板的核心逻辑来自估值套利:新三板公司能够转板、竞价交易或者被其他上市公司并购,都有利于实现套利。

一、转板机制带来估值套利空间:我们认为随着转板机制的逐步落地,未来将会有多家达到创业板上市要求的新三板挂牌企业优先转板。

二、寻找潜在被做市的新三板TMT标的:新三板挂牌公司被做市后,其估值往往有一个明显的提升,我们通过财务指标如:上市公司成长能力、ROE筛选出未来潜在被做市的新三板TMT公司。

三、被A股上市公司并购的投资机会:2014年,新三板被A股上市公司收购的数量达到8家,并购金额达到了18.19亿元。我们认为未来新三板公司被上市公司并购数量将继续增加,被上市公司并购将成为一种常见的退出手段。

自下而上优选新三板TMT公司:随着移动互联网、物联网技术的发展,TMT公司中新的业态如互联网金融、移动医疗、在线教育、车联网等不断涌现。我们优选新三板TMT公司中具备较强业务创新能力,未来业务发展潜力巨大的公司。


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