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新三板对倒者调查:揭秘“中山帮”

2015年07月28日 18:44
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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新三板神秘对倒者调查:“中山帮”揭开盖子,拖拉机账户隐蔽操作,最后30分高价挂单诱接盘者

据了解,目前新三板中存在多种目的的对倒交易,包括为了避税、减少佣金而进行的对倒,以及将代持的股份转给实际拥有人所存在的对倒,后者对于正常交易将产生恶劣影响。

理财周报记者 李碧雯/深圳报道

“股市有风险,入市须谨慎”。对于新三板的投资者来说,或许更应该铭记这句话。

近日,关于新三板中涉及疯狂拉高股价的“中山帮”在市场中传得沸沸扬扬,而中山帮背后所隐现出来的对倒问题也第一次曝光,让参与其中的投资者开始逐渐认识协议转让背后的泡沫。

“中山帮”背后谜团

“中山帮”的事情起源于近日股转系统公布的一条消息。

据了解,3月23日至27日,全国股转系统交易监察系统显示,有近40笔交易以超高价格成交,所涉及的协议转让股票共8只,包括华恒生物、中科软、冰洋科技、新网程、联宇技术、昌信农贷、富机达能、同辉佳视。除了中科软之外,其他7只股票背后涉及的交易账户主要为“中山市广安居企业投资管理有限公司”、“中山市八通街商务服务有限公司”、“中山市三宝股权投资管理有限公司”、“谭均豪”四家。由于这四家账户均托管于中信证券(600030,股吧)中山市中山四路证券营业部,因此被外界称为“中山帮”。

值得注意的是,上述前三个账户背后的实际控制人均为同一方,即陈六华和冼锦军。这两人到底是什么背景,操纵股价到底是何原因,所谓的“中山帮”营业部到底与此次交易是否有联系?理财周报记者就上述问题第一时间与其控制人之一的陈六华取得了联系。

陈六华表示,上述三家公司股东只有她和冼锦军两人,公司在新三板从事的投资是他们用自有资金所做出的投资,并不涉及其他人。同时,她单方面表示,中信证券中山市中山四路营业部对整件事情并不知情,之前也没跟他们说过,而谭均豪同时也在此开户的情况,她也表示当时并不知道。

陈六华告诉记者,“我们这段时间并不是以收益为目的,我只是想通过这件事情曝光来引起外界注意我们跟华恒生物的事情。”

据此前媒体报道,华恒生物在2014年12月12日曾发生过一起乌龙指事件,因公司操作失误,将“协议互报卖出”点成了“定价委托”,原本应向特定投资者出售的25万股股票,被广安居投资以及北京、西安的两名投资人在市场中以1元/股的价格分别买入1.8万股、0.2万股、23万股。

此后西安投资者与公司达成协议,将所持股票以4.35元/股出售给公司,不过包括陈六华在内的两名投资人当时并未与公司达成共识,因此华恒生物股东郭恒平向公司所在地的安徽省长丰县人民法院提起诉讼,按照司法程序,该法院冻结了两家投资者所持有的华恒生物公司股票。

随后陈六华提出了管辖权异议并同时提出了反诉,后来华恒生物进行了撤诉,而两家投资者所持有的公司股票也在3月12日获得解冻,此后北京投资者分别以90元和88元每股的价格在市场上卖出了其所持有的股票。但陈六华仍然要求公司方面先赔礼道歉,但一直未得到公司的回应。

陈六华的代理律师蔡益根律师告诉理财周报记者,“陈六华认为自己是通过公开市场买的股票,而对方后来突然冻结了她的股票,并给她私人生活造成了不便,因此其向安徽长丰县法院提起反诉讼,要求对方公开赔礼道歉,并赔偿冻结期间的损失1元钱。虽然在此期间,华恒生物公司曾派一位周先生过来谈判,但是双方始终没有达成结果。”据了解,目前法院还没有对此作出处理。

“我们投诉了华恒生物很多次,但是没人重视,所以我才选择通过不停拉高几只股票的股价的方式来引起市场重视。”不过陈六华也承认,拉高股价的行为是不正常的,“当时被拉高的几家公司也是无辜的,我们可以跟他们说声对不起。”

记者试图向华恒生物相关负责人求证该事,但截至发稿时公司相关负责人并未予以任何回应。

据了解,3月31日,全国股权公司已经电话联系了中信证券中山四路营业部,要求陈六华签署书面的合规交易承诺书,保证在交易委托过程中价格不超出证券合理价格范围,并承诺不利用非实名账户买入股票,不利用资金优势等进行内幕交易、市场操纵等违法违规的行为。同时,股转系统也向其表示,将尽快处理其与华恒生物的事情。

暗箱下的对倒交易

这起乌龙所引起极端对倒事件毕竟只是个例,实际上,新三板中更多的对倒操作交易相比则更加隐秘。

北京市法大律师事务所高级合伙人计静怡律师表示,“中山帮所做的对倒的股票,交易量很小,价格又那么高,根本起不到操纵股价的作用。据我了解,真正操纵股价的可能并不会这么明显,可能就是交易比较频繁的买进卖出,慢慢的把价格做起来,是个逐步的过程。当然这在任何资本市场都有,只是看谁的手法做得更巧妙点。”

据了解,目前新三板中存在多种目的的对倒交易,包括为了避税、减少佣金而进行的对倒,以及将代持的股份转给实际拥有人所存在的对倒,上述两者与操纵股价、扰乱市场所存在的对倒有本质区别,后者对于新三板市场的正常交易将产生恶劣影响,并可能会损害无辜投资者利益。

对于目前新三板市场存在的操纵市场的对倒交易,一位资深新三板投资者对记者表示,“现在都是暗箱操作。因为协议交易是很简单的事情,比中小板操作要方便多了,赚的钱也比主板来的快。”

“方便”主要源于新三板存在的协议交易制度,由于协议交易不具有价格发现的功能,因此投资者可以设定任意价格,并通过协议互报买入或卖出的方式实现点对点的对倒交易。鼎尖投资合伙人杨峰对此解释称,“由于新三板是多种交易制度并存,而且新三板很多公司流通盘都很小,一些做对倒的投资者随便买一家公司股价都涨上去了,所以画K线图很容易,比如找个中小盘的股票,打个1元钱的交易价,K线就马上变成绿色下来了。但是这在主板里画个图是很难的,因为要把K线图中的十字星变成柱状图要费很大的资金。而新三板就不一样了,画什么图都可以画出来,横线、十字星、上影线、下影线,只要打个价格就画出来了。”

当被问及市场中以操纵股价为目的的对倒到底是如何实现时,上述资深投资人感叹,“这个太奥妙了!”其告诉记者,一般来说,做对倒的人会将价格一直往上抬,然后后面跟风的投资者就来了,因此只要有人接盘,他们就可以把自己所持有的货出出去。

据了解,由于与A股市场相比,新三板市场并不设涨跌幅限制,因此股价便很容易被拉到很高的价格以帮助对倒的人高位出货。

手法隐蔽 开多个拖拉机账户

通常来看,这类操纵股价的对倒行为都比较隐蔽,不易察觉。从涨幅方面来说,股转公司规定对协议方式转让的股票,当日涨跌幅大于50%的股票交易会进行信息披露,因此操纵者通常会将当日价格涨跌幅尽量控制在50%以内。

值得注意的是,由于协议转让的新三板公司股票收盘价是按照当天交易的最后30分钟的成交量加权平均价来计算的,因此这段时间有时候会出现价格十分偏离的挂单,以此制造出涨幅很大的错觉,以达到拉抬股价,吸引接盘者的目的。

在开设账户方面,据了解,通常真正做对倒的投资者并不会选择在同一个营业部开户,而是会选择在不同的营业部开设多个“拖拉机”账户,把资金分散在不同账户中来操作这个事情,以避免因资金庞大、操作频繁而被监控。

此外,在选择对倒的标的公司时,对倒投资者则更倾向于选择盘子较小的股票,或者是关系比较熟的股票。杨峰分析称,“例如,新三板中做市的企业只要有利润就容易炒,而且券商一般也愿意选择有利润的企业,因此如果找些投资者放点资金到公司就有利润了。之后公司股票就炒起来了,然后对倒的人再通过高位卖股票就把钱兑出来了。这类由投资者联合起来操纵股价的情况就相对比较隐蔽。”

当然,除了具有非常的隐蔽性之外,监管不严也是导致这类操纵市场的行为层出不穷的原因。上述资深业内人士表示,“主要是这块几乎没有人监管,所以做对倒的人才会比较顺手。之前券商和监管机构都几乎没人介入这一块,这次‘中山帮’的事情可能会引起证监会的重视,但是这需要有一定时间,需要法律来规范,如果没有法律依据的话,这次中山帮的事情只能算是个案。”

据了解,全国股转公司副总经理隋强近日已公开表示,对于协议转让中超高价格成交中的涉嫌违规行为,表示坚持“零容忍”,坚决亮剑,坚决处理。

实际上,在这类扰乱市场的对倒交易中,不知情的投资人无疑是最大的受害者,因此对于他们来说,如何鉴别这类对倒行为则显得尤为重要。

杨峰向记者介绍,投资者可以通过观察连续成交日的大概率成交价格段来判断该公司的正常价格范围,对于突然的价格异动则需持谨慎态度,最重要的还是投资者需认真分析企业内在价值,以此来判断公司合理价格。

据相关媒体报道,针对协议交易中所存在的对倒风险,全国股转公司已将进一步优化协议转让交易方式纳入今年的重点工作清单,并将重点研究优化“手拉手”的协议交易方式,未来可能存在部分协议转让转至盘后进行的情况。


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