客服QQ:4000523455 | 咨询热线:400-052-3455

A股溢出效应带动新三板投资火爆

2015年07月28日 15:18
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

153人次浏览

在A股勇攀4000点高峰时,其溢出效应越来越明显。21世纪经济报道记者发现,一方面,从A股大幅度上涨中获利的资金,部分选择流向其他投资渠道,比如正在风口上的港股与新三板;另一方面,一级市场、一级半市场也受到二级市场火爆行情的影响,上市公司收购兼并频繁,定增案例持续不断,而一级市场的资产估值水平及其估值方式则正在受二级市场的影响。

风口上的港股与新三板

“截至14:09,港股通105亿元每日额度剩余0亿元。”4月8日下午,投资圈中传播的这一看似波澜不惊的信息,恰道出南下资金争抢筹码的凶猛。

这是港股通每日额度首次被用尽。此前,沪港通开通首日,沪股通当日额度用尽,港股通净流入却仅为18亿元。

趋势是从上周开始的。“公募基金获准参与沪港通”之后,3月30日,港股通使用额度即明显放大。同花顺数据显示,3月30日之前的一周,港股通使用额度均在个位数,但是从3月30日到4月2日,港股通使用额度分别猛增为25.59亿元、20.54亿元、17.23亿元、23.54亿元,4月8日更是爆发为105亿元。

与资金流入伴随的是港股的大涨。从3月30日开始,恒生指数已连续5日上涨,4月8日,恒生指数大涨3.8%,报26236.86点,创2008年5月以来新高。国企指数与红筹指数分别上涨5.79%、5.68%。

4月7日,香港互联网券商国京证券总裁助理张翔对21世纪经济报道记者表示,“公募基金获准参与沪港通”信息出来后,公司每天港股开户的数量,比之前有几倍的增长。其所接触的同行业情况,亦多有两到三倍的增长。

相比于港股,新三板更是早已处于火爆状态。

4月2日,全国股转系统甚至在官网发布了一条“温馨提示”:全国中小企业股份转让系统是服务于创业、创新、成长型中小微企业的全国性证券交易场所,请投资人在关注投资价值的同时勿忘投资风险,保持理性投资心态。

这里到处弥漫着财富增长的味道—此前的一周,三板成指(899001)和三板做市(899002)周涨幅分别为27.32%和32.06%。截至4月3日,三板成指收于2075,一周增长了445点,涨幅达到27.32%。三板做市收于2504,一周增长了608点,涨幅达到32.06%。上述两个指数均以2014年12月31日为基期,基点为1000点。

与已经来到4000关口的A股相比,港股、新三板市场对于投资机构的吸引力不言而喻。从A股大涨中获利的资金,部分已另有去处,上海某资产管理公司总经理鲍阳就是其中一个典型。

4月8日,鲍阳对21世纪经济报道记者表示,春节之前,公司管理资金的仓位均在A股,从1月份以来取得了较好收益。春节过后就开始调仓到新三板,目前大概一半的仓位在新三板。“新三板很活跃,有的公司股价甚至一天有百分之几十的涨幅。”

鲍阳透露,受到兴业证券新财富明星分析师王涵和张忆东观点的影响,判断到港股存在的机会,公司上周开始介入港股市场。今天也一直在买。现在港股占总仓位大概是三分之一。A股就只剩下大概六分之一的仓位。

4月8日,哲灵投资总经理徐泽林对21世纪经济报道记者表示,公司在港股与新三板已有一定布局,“中国资本的外溢”是可预见的,港股方面公司从去年开始尝试做新股的战略投资者,从这里寻找突破口,另外,做一级市场投资现在操作模式有了变化,更多会去新三板挑选标的。

二级市场传导效应

据格上理财统计,目前私募机构参与发行的新三板产品共计60只,其中,在基金业协会备案的产品有53只,涉及景林、理成、鼎锋、朱雀等二级市场知名投资机构。

其中,今年3月份新三板基金备案数量最多,有29只。在目前可获取的业绩数据中,呈瑞投资发行的新三板投资基金收益最高,7个月累计收益177.20%。由于大多数基金都是今年3月份发行,刚刚开始投资运作,目前还看不到收益。

“目前我们把新三板作为近期的一个重点。”3月底,上海景林资产管理公司董事总经理田峰表示,公司已对外募集了第一期新三板产品,规模7.2亿元,目前准备募集第二期。

鲍阳则表示,公司目前亦准备发新的新三板定增产品,而新三板定增则需要好好挑选标的,以便于后续退出。

事实上,A股的大幅度上涨,除了让部分资金流向其他投资渠道,其火爆行情也在深刻影响着一级市场、一级半市场。

诸多上市公司乘着市值大幅度提升,启动定增计划。据华泰证券的研究,2014年初以来定增市场十分火爆,吸引了一级、二级市场的大量关注,2014年初至3月底,共607 家公司完成定增,总计募资8403.3亿。

由于本身股价大涨,上市公司在定增并购上意愿更强烈,也有了更多的空间。但随着估值水平逐步抬升,以及锁定期的限制,也有机构明确表态不愿意参与此时的上市公司定增。

“(上证指数)现在到3600点,我觉得3600到4000点的过程是我们谨慎的时候,或者说是留一份心的时候。”3月28日,南京康庄资产管理公司董事长常士杉表示,尽管目前的定增市场非常火爆,但在4000点附近,康庄不会参与定增。

一级市场的资产价格定价水平也受到了二级市场一定的影响。

4月8日,基石资本合伙人林凌对21世纪经济报道记者称,二级市场大涨之后,一级市场中同类公司对估值的预期有所提高。但是一级市场的资产交易价格实际上也并没有较大的提升。

当天,深圳某合资券商投行人士亦告诉记者,尽管二级市场火热,但是并购资产的估值并未有明显提升,上市公司更乐意在股价高的时候去做并购,但是为了通过监管层的审核,对并购资产的估值也会偏谨慎。

徐泽林告诉记者,由于新三板市场的同步火热,企业被上市公司并购并不一定是个好选择,有的企业如果被并购是10到12倍市盈率的估值,但是现在企业如果选择上新三板融资,12到15倍估值也很正常,新三板相对还是一个更好的渠道。

相比于定价水平,定价逻辑的变化明显更大。

林凌提及,现在二级市场对一级市场估值方式的影响较大。如果使用市盈率估值,以前更多看重公司去年的业绩,现在则是更看中公司今年与明年的业绩。而以前的估值方式更多是用市盈率,但现在估值方式更加多元化,跟二级市场一齐向美股市场看齐,这样的趋势尤其是在互联网相关领域很明显。


立即分享:

免责声明:爱宝盆上信息全部来源于互联网,目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。爱宝盆不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
专业证券理财顾问
丁经理
服务区域:全国

爱宝盆-丁经理

18682123424

在线预约证券开户

名字:

电话:

QQ:

开户前与丁经理预约,可享受最低佣金标准,还可提供本地上门开户服务。

深圳市爱宝盆互联网金融服务有限公司 粤ICP备14030647号-2 © 本站信息仅供投资者参考,不作为投资建议!