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高盛:美联储升息后 亚洲央行们会怎么跟?

2015年07月25日 09:57
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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中国经济下半年的重要挑战:美联储加息

凤凰iMarkets 据彭博社报道,分析师Fiona Lake在日期为7月20日的报告中表示,以2004年开始的美国升息循环为鉴,本地经济基本面才是影响亚洲各央行政策走向的主因。

驱动亚洲各央行开始升息的关键是产出缺口和通胀缺口是否转正,以及经常帐在GDP的占比是否开始缩减。以2004年为例,美国当时于6月30日开始升息,亚洲央行平均等待4个月才开始升息,其中泰国央行跟随Fed的脚步最紧。

中国、印度皆等待了4个月才开始升息,印尼、菲律宾等了10个月才升息。韩国是特例,韩国央行于2004年8月和11月降息,2005年10月才开始升息。

亚洲央行首次升息的时间点通常也是经常帐在GDP的占比开始缩减之前,经常帐在GDP的占比开始缩减代表国内需求升温而增加进口,而非出口减少。

目前亚洲各国基本面比2004年更疲弱--经济增长缓慢、通胀微弱,预期在第四季也就是预期Fed首次升息的时间点,也将和目前状况相去不远,这意味着不必急于升息,甚至有进一步宽松的空间。

预期泰国、中国将有更多宽松措施。韩国也有再度降息的风险。

菲律宾、印尼、新加坡亦有可能于年底前宽松政策。

注:圣路易斯联储银行行长James Bullard在7月20日表示,9月份首次加息的可能性超过50%。


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