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杠杆牛市暴涨暴跌特点曝光 融资盘集体做多护盘

2015年07月25日 09:55
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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作者:   时间: 2015-04-23   信息来源:



当天创业板(440.00,0.000,0.00%)指(2706.18,71.250,2.70%)单日上涨141.24点,以5.82%创下近四年半来的最大涨幅。不仅如此,这一涨幅还创下创业板史上第三大涨幅,排在更前面的分别是2010年10月19日的6.82%,和2010年11月15日的6.13%。

  本报记者 卢远香 深圳报道

  经历4月20日的恐慌暴跌后,A股市场4月21日的表现,再度点燃投资者对此轮牛市的热情。

  当天表现最为抢眼的创业板指,单日上涨141.24点,以5.82%创下近四年半来的最大涨幅。不仅如此,这一涨幅还创下创业板史上第三大涨幅,排在更前面的分别是2010年10月19日的6.82%,和2010年11月15日的6.13%。

  相比创业板的高歌猛进,沪指则小幅低开后震荡走高,全天上涨76.54点,收盘再度逼近4300点。深成指上涨567.40点,涨幅达4.09%。沪深两市共成交1.43万亿元。

  盘面上,新兴产业板块是21日A股市场最大的亮点。软件、制药、文化传媒和互联网等板块涨幅居前,资金流入较为明显。不过,“一带一路”受益股集体萎靡,建筑、重型机械和港口资金明显流出,中国南车(30.87,0.610,2.02%)(601766)、中国北车(32.17,0.280,0.88%)(601299)双双跌停。

  从20日巨量杀跌到21日缩量大涨,A股巨幅调整再次出现1天即告结束的局面。在业内分析人士看来,这是牛市的典型表现,巨幅波动背后还跟融资盘的杠杆特点有关。

  资金回流创业板

  4月13日至20日,创业板指在6个交易日下跌127.98点,跌幅达到5.01%。但4月21日,该指数一天即将过去6个交易日的失地全部收复。

  “这两天减持了金融股,买入中小板(744.00,0.000,0.00%)和创业板的小股票。”深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰说,A股牛市的主线之一是经济结构转型的新兴产业,近期这类标的股价调整了20%-30%。因此,他选择重新买入看好的成长股。

  一位管理着二十亿规模的私募基金总经理陈峰(化名)做出了类似的选择,他在20日上午抛出银行股,下午则买入互联网和资源股。

  “4月20日的创业板指数在5日均线开始收敛,若21日不拉起来,趋势彻底走坏。二是打新资金回笼,重新炒小票。”4月20日收盘后,陈峰预计创业板指21日会大涨,因而在173元/股的价位买入京天利(213.02,6.040,2.92%)(300399)。

  盘面数据显示,21日涨幅榜前三个行业是互联网、软件服务和证券。其中,乐视网(101.82,2.370,2.38%)(300104)、京天利等多只互联网概念股涨停。

  除了私募基金的资金回流成长股外,公募行业的一些老基金和新发基金也在最近两个交易日流入“互联网+”个股。

  “4月20日暴跌,我管理的新基金小幅建仓,不敢买太多。”一位管理着超50亿规模的新基金经理介绍,他选择的方向是工业互联网、车联网、汽车后市场等龙头品种。

  华南一位公募基金经理一周前降低了创业板的持仓,但并没有配置蓝筹股。4月20日和21日,他再度选择加仓成长股。

  “我非常看好的商业模式不错、预期长期能做大的公司,最近股价跌得比较多。但一些看不上的传统行业公司,股价反而在上涨。”前述华南基金经理坦言,虽然其看好的标的滞涨,但他还是选择将资金投向新兴产业。

  龙虎榜的交易数据,侧面印证机构资金纷纷加仓中小板和创业板的举动。

  4月21日,同有科技(54.00,0.020,0.04%)(300302)最大五个交易席位中就有四个是机构专用席位,合计买入金额达到8937万元,占当日成交额的比例达到21.3%。

  云意电气(26.21,-0.980,-3.60%)(300304)同样出现机构大手笔买入的现象。21日,四个机构专用席位联手买入金额达到2.09亿元,占当日成交额的比例高达49.17%。

  广陆数测(89.77,-0.230,-0.26%)(002175)、光华科技(46.00,3.940,9.37%)(002741)、埃斯顿(70.60,-1.100,-1.53%)(002747)、伊立浦(48.33,4.390,9.99%)(002260)等个股也出现两三个机构专用席位,机构买入量占比分别达24.3%、11.23%、11.7%、8.73%。值得注意的是,光华科技和埃斯顿已连续两个交易日出现机构买入。4月20日,机构买入量占比分别是7.51%和4.85%。

  巨幅调整一日秀

  4月20日,上证指数(4414.51,16.010,0.36%)全天振幅达到165.32点。21日,沪指振幅依然达到105.81点。在短短两个交易日,沪指最大振幅达到271.13点。

  “这就是牛市,涨和跌都挺狠的。”深圳一位混合型基金经理感慨,近期A股市场呈现出的特点是节奏越来越快,热点快速轮换,调整亦是一天之内完成。

  数据显示,沪指以3224.31点开盘,指数在31个交易日上涨了1052.43点,累计涨幅达到32.47%。在此期间,沪指以下跌收盘的交易日只有8个。其中,连续调整的时间只有3月24日和25日,其它都是单日调整,隔日则继续上涨。

  在业内看来,A股市场连续上演单日调整一日秀,这就是杠杆牛市暴涨暴跌的特点。

  “A股疯牛的本质是资金杠杆叠加驱动。在快速上涨的疯牛市场中,只要个股出现5%以上的下跌,融资盘就会着急卸杠杆,砸出一个深坑。”陈峰注意到,4月20日午后沪指跳水,成交迅速放量。

  Wind数据显示,4月20日,两市融资余额为1.7169万亿元,在两个交易日内下降了205.9亿。其中,4月17日,证监会发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》这天,融资余额大幅下降了123.6亿。

  “现在融资盘的杠杆比较高,有些资金的杠杆达到两三倍。如果市场像4月20日那样连跌三天,很多融资盘都扛不住,会直接爆仓。”陈峰说,为了避免出现集体降杠杆的踩踏的情况,只要市场出现单日深跌,融资盘就会选择做多护盘。

  基于杠杆资金的特点,不少私募基金选择在暴跌时入场抄底,等市场上涨几天后再转手卖出。

  “我们现在的策略就是低仓位做短线,暴跌就入场捡一点筹码,持有一周再卖出。”陈峰直言,当沪指逼近4300点、创业板指站在2500点之际,他已经不敢像过去那样长线持股,而是选择短线交易。

  记者熟悉的上海一位吴姓私募老总,当前的投资模式亦是进入了短线炒作。“我们持股的仓位只有50%,选择一些补涨的、后周期品种做短线交易”,据其透露,最近一周,他们持股的周期只有1天,单笔交易的获利比例2%-5%不等。

  4月21日,A股全面暴涨,但记者接触的机构投资者对市场的短期趋势趋于相对谨慎的态度。

  “创业板指进入疯狗浪阶段,这一次指数能冲到2700点,但随后将要进入中长期震荡调整阶段。”一位擅长技术分析的私募基金董事长指出,创业板指的单边上涨已进入最后一浪的阶段,亦是最疯狂的时点。

  在北京一位具有6年投资经验的公募基金投资总监看来,A股进入了投机牛市状态,暴涨暴跌将成为一种常态。

  “4月20日暴跌,这是市场自发向融资盘提示调整风险。根据当前融资盘加杠杆的规模和节奏,市场短期还没见顶。”北京一家公募基金投资总监认为,当融资盘的杠杆加到极限,再结合某些触发因素,市场的调整幅度可能达到15%。


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