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什么因素影响认股权证的价格?

2015年07月22日 11:14
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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在到期前,认股权证的价格主要受5个变量的影响,它们是标的证券价格、存续期、股息收益率、波动性和无风险利率。

    如何根据自己的需要选择权证的参数,如行权价格、存续期等?

    在 购买认股权证前,投资者首先要问自己的两个问题是:1、标的证券价格的预期变动什么时候会发生?2、这种变动预计会多大?实际上,认股权证可能会在投资者 的预期实现之前,或市场变动不足以补偿权证的损失之前到期。因此,投资者应根据对这两个问题的判断来选择合意的行权价格和存续期。

    标 的证券价格的波动性与权证的价格有什么关系?波动性是影响权证价格的最重要的,也是最难被理解的因素之一。简单地说,波动性衡量的是标的证券价格变动的频 率和幅度。历史波动性是标的证券在过去的表现。但在为权证定价时,必须考虑标的证券在权证存续期内的波动性。这种在权证定价时所使用的预期的波动性又被称 为“隐含波动性”(ImpliedVolatility)。

    通常,对于认购权证和认沽权证都是波动性越高,则权证越贵。其原因就 是,权证价格的高低反映了权证到期时变为价内的可能性。可能的情况是市场对某只股票未来波动性(隐含波动性)的看法会在权证的存续期内发生变化。例如,如 果一家公司宣布改变其主营业务范围,即便该公司股票的价格不发生变动,基于该股票的认股权证的价格也可能会发生变动。取决于某事件的发生是增加还是降低股 票价格未来的波动性,权证价格的变化可能是正向的,也可能是反向的。

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