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入门篇:债券收益怎么算

2015年07月21日 14:09
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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单利复利怎么换算?

在进行债券投资时,银行存款是一个最常用的比较标的。不过,由于债券收益率一般均为复利,而银行存款公布的则是单利利率,因此债券在和银行存款比较时,必须将后者换算为复利。

那么单利如何换算为复利?其实很简单。以5年期定期存款5.13厘的单利计算,即存100元5年后到期连本带息将取回125.65元(100+5.13厘/年),那么要计算复利则是将125.65-100之后开五次方得到1.04672,即复利收益率便为4.672%。
分清全价和净价

接下来就要进入债券收益率的计算环节了。不过在具体计算开始之前,首先必须弄清一个问题:什么是债券的价格。
对于股票而言,这简直不是一个问题,股票行情软件上看到的那个价格便是了。但是债券则不同,债券有净价和全价两种价格,前者是在后者的基础上剔除了已含利息后的价格,能更精确地反映债券价格本身的波动。

目前,沪深交易所采用净价报价,全价结算。即你在行情软件上看到的只是净价,在实际交易时你要支付的是净价+应计利息,部分行情软件(如通达信)会直接附带 显示结算全价。虽然就分析债券行情而言,净价报价全价成交的机制更为科学,但在计算债券收益率时,则均用全价的债券交易更为简单,目前交易所需要输入净 价+应计利息后的才能得出全价。
计算定息债券收益率

在目前债券市场,最常见的就是定息债券,即债券每年给的债息是一致的。而计算这类债券的持有至到期收益率,我们只需要有四个数据便可以计算到期收益率了:1)债券全价;2)到期日期;3)年派息;4)当前日期。

债券收益率=(到期本息和-发行价格/发行价格*偿还期限)*100%

由于债券持有人可能在债务偿还期内转让债券,因此,债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下:

债券出售者的收益率=(卖出价格-发行价格+持有期间的利息/发行价格*持有年限)*100%

债券购买者的收益率=(到期本息和-买入价格/买入价格*剩余期限)*100%

债券持有期间的收益率=(卖出价格-买入价格+持有期间的利息/买入价格*持有年限)*100%

如某人于1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%、每年1月日支付一次利息的1991年发行5年期国库券,并持有到1996年1月1日到期,则

债券购买者收益率=[(100+100*10%-102)/102*1]*100%=7.8%

债券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4/100*4)*100%=10.5%

再如某人于1993年1月1日以120元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券,并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出,则

债券持有期间的收益率=(140-120+100*10%*5/120*5)*100%=11.7%

以上计算公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素。把所获利息的再投资收益计入债券收益,据此计算出来的收益率,即为复利收益率。它的计算方法比较复杂,具体公式如下:【本金(Ci) 、息票(Ci)和剩余期限(n)、价格(P)和到期收益率(r)】     

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