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全球央行货币政策逐步分化,加息降息并存?

2015年07月16日 22:41
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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爱宝盆7月16日讯——尽管全球央行在金融危机后实施了一系列的宽松货币政策,但是全球经济增长仍然未见明显好转,全球大宗商品价格不断下挫。而如美国英国等老牌发达国家经济状况逐步好转,两国进入了加息的预热中;加拿大央行新西兰联储这些主要的商品输出国则默默走在宽松的道路上。

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欧洲央行保持中间派,维持货币政策不变

欧洲央行(ECB)周四(7月16日)一如预期宣布维持政策利率不变,其将主要再融资利率维持在0.05%不变,同时将边际借贷机制利率和存款利率分别维持在0.3%和-0.2%不变。

欧洲央行行长德拉基表示,欧洲央行将坚定执行资产购买计划,最新的经济数据表明,央行的政策效力持续传导至经济,预计经济复苏将扩大范围。

此前欧洲央行宣布从2015年3月起扩大资产购买规模,计划每个月购买600亿欧元债券,直至2016年9月。在欧洲央行祭出终极大招之后,该央行的货币政策基本上淡出了市场的视线。

德拉基称,未来数月通胀仍将维持低位,如果物价稳定前景恶化,欧洲央行会采取行动;预计通胀将在年底上升,2016和2017年通胀率将进一步上升。

德拉基还表示,欧元集团原则上同意向希腊提供三年期援助;上调紧急流动性援助上限的条件已经恢复,欧洲央行在周四上调了希腊紧急流动性援助上限,希腊紧急流动性援助上限提高9亿欧元。

“商品货币”央行忙降息,未来或有更多举措

加拿大央行意外降息25个基点至0.5%,央行称降息是因上半年经济萎缩,增加了通胀下行风险。央行将潜在通胀率预估从1.7%下调至1.5%。加拿大央行预计加拿大第二季度通胀率为0.9%,第三季度为1.2%,第四季度为1.4%(前一次预估分别为0.8%、0.9%和1.4%)。

加拿大央行将2015年加拿大GDP增速预期从1.9%下调至1.1%;将加拿大2016年GDP增速预期从2.5%下调至2.3%。央行称,调降经济增长预估反应能源行业企业投资计划进一步被缩减,非能源和非资源行业出口弱于预期。央行预计经济将在2017年上半年恢复全产能,晚于4月预期的2016年底。

加拿大帝国商业银行(CIBC)表示,加拿大央行降息的原因是,其对出口增长推动因素转变的乐观情绪,及其呈现出的分析显示汇率敏感板块已表现突出。

在首轮降息后,加拿大央行近半年持稳利率,即使经济表现不佳。类似程度的忍耐将意味着,10月大选前,加拿大央行将不会再度考虑利率问题。

该行预计,加元可能仍疲软,这不是归因于加拿大央行第三轮意外降息,而是受美联储早于预期的于9月加息的推动。预计美元兑加元将略涨至1.30上方,因北美洲各国央行货币政策存在分化。

路透调查显示,受访的一级市场交易商预计加拿大央行将维持利率至今年年底,明年年底预计升至0.75%。但凯投宏观表示,预期加拿大央行在10月份将再次降息25个基点;美银美林预期明年1月加拿大央行将再次降息25个基点。

瑞信指数显示,乳制品拍卖需求低迷,然后是通胀数据逊于预期,推动纽元隔夜指数掉期(OIS)反映的新西兰联储(RBNZ)在下次会议上降息25个基点的可能性达到100%。

西太平洋银行(Westpac)在周四(7月16日)的报告中称:“金融市场目前的报价显示隔夜现金利率到9月份将下调25-50个基点,我们认为应该是50-75个基点,以反映新西兰联储会在7月份或者9月份一次降息50个基点的风险。”

英国央行和美联储“渴望”加息

英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)周二(7月14日)在伦敦出席议会听证会时对议员表示:“鉴于经济表现,正在靠近可能开始加息的时间点,但加息时机“稍受到通胀趋缓的牵绊”。

卡尼同时指出,虽然“这个加息起始点越来越近,但未来将有意外和调整,而且货币政策声明将附带警告”。

英国央行官员迈尔斯(David Miles)表示,必须尽快加息,以避免未来更激进的紧缩。货币政策委员会成员威尔和麦卡弗蒂,曾经将劳动力市场的发展作为需要加息的一个原因。巴克莱银行的经济学家预测,8月委员会的意见将分裂为8:1,甚至可能是7:2。

丹斯克银行(Danske Bank)分析师指出,英国央行(BOE)可能会在今年11月份的会议上采取加息行动。分析师在报告中称,更高的薪资增速和货币政策委员会(MPC)成员的评论都暗示该行加息临近。

分析师表示,尽管失业率较高,就业率较低,但值得注意的是英国劳动力市场或正在接近“正常水平”。英国央行预计该国中期失业率在5.5%左右。也就是说,英国劳动力市场中的闲置产能已经有所减少,薪资加速上升就是一大迹象(英国至5月三个月剔除红利的平均工资年率上升2.8%,创2009年2月以来最大升幅)。

美联储(FED)主席耶伦(Yellen)周三(7月15日)在其国会作证时表示,如果经济形势的发展一如预期,那么在今年某个时间升息是适当的,预计加息是逐步的,但具体步伐取决于经济扩张的速度,且收紧政策的步伐比首次加息时机更重要。

耶伦还表示,6月份的会议上,大多数的美联储官员预计加息将是逐步的;美联储将继续改进加息的政策工具。

褐皮书是美联储官员议息会议的重要参考,他们将以此为依据对货币政策做出调整。美联储周三(7月15日)发布的褐皮书报告显示,美国经济活动从5月中期到6月份继续扩张,各地区联储称经济增速“温和”。

褐皮书称,制造业活动存在不均衡的情况,制造业和能源行业出现裁员现象。能源价格下跌帮助支持部分地区的开支,但美元走强导致开支部分地受到拖累。

美联储通讯社“Hilsenrath”评论耶伦证词时指出,耶伦国会证词强调美联储年内加息进程,与其上周演讲立场一致。耶伦可能要与议员进行激烈争辩,讨论美联储的宽松政策、美联储透明度和监管的问题,总体而言耶伦对美国经济及市场前景持乐观态度。

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