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证监会严禁伞形信托能全面叫停吗?真相在这里

2015年07月10日 15:50
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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在伞形信托业务中,已经形成了一条包括劣后级投资者、券商、信托、银行在内的利益链条。川财证券在此前的一份研报表示,禁止证券公司代销伞形信托,而伞形信托需求本身就是从证券公司发起的,证券公司有相应的利益诉求,如果仅仅是代销可以不签署相关的代销协议并不构成实际操作上的禁止意义。川财证券认为,伞形信托链条相对应的监管部门分别是证监会和银监会,仅有证监部门的监管,在利益的驱动下,实质性效果比较弱。本文章节包括2月初第一道禁令下的“偷生”实景是怎么样的、利益链起底、伞形信托的前世今生、“野蛮生长”源于四大特点以及伞形信托的功过是非。

证监会严禁伞形信托
资料图

4月17日,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会主席助理张育军近日表示,高度重视两融业务的合规和风险管理,确保持续健康运行,具体有七方面要求。七方面规范两融,严禁开展伞形信托。


事实上,今年2月初,市场上流传的一份来自证监会的文件就显示:“禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资融券服务系统等形式,为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。”多家信托公司的相关业务人士对媒体记者证实,确有这样一份文件。

然而,据中国证券报记者的调查,券商对此文件的理解、执行程度并不相同,有券商公司全面叫停了伞形信托新增业务,但也有券商还在做已成立伞形信托下新增子信托业务,所以禁止作用并不显著。实际上,在伞形信托业务中,已经形成了一条包括劣后级投资者、券商、信托、银行在内的利益链条,彼此互有所需,互有所求。

对证监会4月17日关于伞形信托的禁令重申,华泰证券首席策略师徐彪点评称,严禁证券公司参与配资伞型信托都是老调重弹,真正的杀手锏来自营业杠杆和两融杠杆调整的可能性,言下之意是你敢继续涨,我就敢调,一定把你摁下去。

现在的市场,存量大佬投资者说了不算,增量大妈们说了算,市场未必会听话。最佳结果,大盘在4000~4500震荡,重新进入做主题的节奏。最差结果,大盘周一调整后被拉起,指数直奔4500,管理层被迫调券商经营杠杆和两融杠杆,暴跌,然后踩踏,4000能否守住看天看命。

据腾讯财经的报道,长城证券林毅表示,杠杆交易衍生品投资比例提高是不可逆的趋势,利空不会是行情的终点,牛市结束永远都是因为过热,而非此类利空。林毅称,管理层开始进行投资者教育,确实在目前新的增量投资者入市踊跃的背景下,投资者缺乏风险意识,同时大量杠杆交易又放大风险敞口,适当的投资者教育与引导是必须的。


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