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创业板需要防范的风险

2015年07月02日 11:24
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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一、流动性风险

所谓流动性风险就是股价变现时价格的波动幅度和撮合成交的速度。因为创业板公司规模比较小,发行的股数少,且公司经营不稳定。从理论上讲,股本较小的企业, 往往价格波动较大,经营好的时候股价会上涨,经营不好的时候股价就下跌,创业板股票面临股价大幅波动的风险,变现难度也较大,如果想要及时兑现,则需要价 格让利的幅度更大。这就容易导致投资者交易成本明显提升,进而影响到整体的投资收益。

 

二、估值风险

创业板市场的启动,意味着一批我们相对陌生的企业,将登上中国资本市场的舞台。这些企业,无形资产比重高、成长性好、经营不确定性大,主板市场中传统的每股收益(EPS)、净资产收益率(ROE)、市盈率(PE)等估值指标在创业板市场可能会出现“水土不服”现象。如果投资者简单地将主板市场的投资策略、分析方法复制到创业板企业中去,投资风险会被放大。

此外,创业板市场还会涌现一些行业划分更细更专业的企业,投资者要想较为全面地了解这些企业,必须具备一定的专业背景,如果仅从财务数据发掘,可能无法作出理性的分析。

 

三、信息不对称和理解偏差风险

除了传统主板市场中的信息不对称带来的诚信风险,由于创业板上市公司所处的行业特殊,技术含量比较高,投资者理解上市公司所披露的信息有相当的难度,难以把握企业未来发展的前景。在不了解上市公司的情况下就盲目投资,则会面临较大的风险。

 

四、盲目炒作风险

创业板市场设立初期,上市公司数量少、规模小,加之沪深主板市场一贯的“炒新”行为,难免出现短暂的过度“繁荣”,盲目追高蕴藏着极大的风险。如果投资者试图以小搏大,将这种投机心态带入创业板,将会承受巨大的投资风险和心理压力。

此外,由于中小投资者资金水平有限,不能以投资组合来规避单个企业的非系统性风险。过度投机往往也会给创业板市场整体带来影响。美国纳斯达克的网络泡沫就是先例。所以,过度投机炒作不仅对于投资者来说容易引发较大的投资风险,对创业板市场长久发展也不利。

 

五、退市风险

和主板不同,为保证创业板上市公司质量和炒作“壳”资源,创业板将采用严格的退市标准:除了主板规定的退市标准外,创业板将新增若干退市标准,包括:上市公司财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告而在规定时间未能消除的;上市公司净资产为负而未在规定时间内消除的;上市公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股,限期内不能改善的。一旦触发以上任何一项退市标准,上市公司都将面临退出创业板的命运。

在退市方式上,创业板公司退市后不再像主板退市后进入代办股份转让系统,采用直接快速退市程序。其标准也简单直接:未在法定期限内披露年报和中期报告;净资产为负;财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见。

如不幸遭遇退市,投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零,这也是创业板最大的风险。


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