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权证投资有哪些风险?

2015年06月26日 11:32
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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由于权证在我国证券市场中属于相对新生的交易产品,不少投资者对权证的潜在风险了解并不透彻,甚至部分投资者简单地认为,权证投资只需看资金动向,只要有大资金买入,就可放心参与。实际上,正因为这些投资者的误解和部分资金的不良动机,导致权证投资的风险进一步加大。那么,权证投资究竟存在哪些风险呢?投资者有必要在投资权证前对此作充分的了解。 一般来说,权证投资主要存在以下几种风险: 1.价格剧烈波动的风险 权证是一种带有杠杆效应的证券产品,何以言此?《权证管理暂行办法》中规定,权证跌幅价格=权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例,依此式可推出,权证跌幅=10%×125%×行权比例×(标的证券前一日收盘价/权证前一日收盘价)。一般来说,行权比例为1,标的证券的价格远高于权证价格,所以,权证跌幅一般都会大于10%。例如, T-1日权证的收盘价是2元,标的股票的收盘价是10元。T日,标的股票跌停至9元,如果权证也跌停,则权证的跌幅将达到10%×125%×1×(10/2)=62.5%,该权证投资者的最大损失将达到股票投资损失的6.25倍。 2.价外风险 按权证的内在价值,权证分为价内权证和价外权证,内在价值大于零的为价内权证,内在价值为零即无行权可能的为价外权证。对于认购权证而言,价内权证指行权价格与行权费用之和低于标的证券结算价格;对于认沽权证而言,则指行权费用与标的证券结算价格之和低于权证行权价格。例如,钾肥认沽权证将于2007年6月25日进入行权期,行权价为15.1元,截至2007年5月31日收盘,盐湖钾肥收报41.18元,权证当日最高达6.5元, 盐湖钾肥至少跌至8.6元(=15.1-6.5),权证才可能行权,显然这种可能性极小,因而钾肥认沽权证行权的可能性极小。 在权证内在价值为0的情况下,尤其是临近行权期时,投资价外权证的风险非常大。例如,万科认沽权证的最后一个交易日,权证全日单边下跌,最终跌幅达95%,倒数第二个交易日的跌幅达44.44%,部分投资者的损失超过100万元。 3.T+0风险 权证交易实行T+0交易,因为可以当天买卖,蕴含的投机气氛更浓,权证单个交易日可以被来回买卖N次,导致投资者对于资金动向及买卖市场实况更加难以判断,市场风险因而进一步加大。例如,某些炒作权证的短线资金大量交易、频繁回转,而导致散户盲目跟风以至于亏损。 4.行权风险 目前,一部分投资者由于对权证的行权原理不太熟悉,未及时对价内权证行权或者对价外权证误行权,导致了巨大的损失。例如,有1661万份包钢价内认购权证未及时行权,投资者为此损失了5735万元;38060份大冶特钢价外认沽权利误行权,投资者为此损失了20.63万元。 5.市价委托风险 除以上风险外,权证交易中还存在因市价委托方式导致的风险,虽然出现这种风险的概率很低,但投资者也应加以注意。例如,2007年2月28日,投资者A以市价委托卖出收盘价0.699元的海尔认沽权证82万份(实际成交价为每份0.001元),56万变成820元,损失惨重。 由于权证的涨跌幅区间巨大,因此,投资者在买卖权证时,务请注意谨慎使用市价委托方式,以避免造成不必要的损失。 


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