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信达证券总经理张志刚:证券业有望迎来创新发展拐点

2015年06月24日 19:32
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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 信达证券总经理张志刚近日接受中国证券报专访,4月19日《中国证券报》(A4版)发表了题为《信达证券张志刚:证券业有望迎来创新发展拐点》的专访文章。

  信达证券2011年底在国内率先创新设计出客户账户闲置资金增值产品——信达现金宝集合资产管理计划(简称“现金宝”),目的是为客户闲置资金提供增值服务。“现金宝”的推出引起业界不小震动,不少大型券商欲推出类似产品。
   信达证券总经理张志刚在接受中国证券报记者专访时表示,客户需求和公司成长的压力是推出创新产品的最大动力,除现金宝等业务创新外,信达证券对于服务、 管理创新等也多有布局。目前,证券行业低水平、同质化竞争现象突出,但证券行业历来是大浪淘沙、优胜劣汰,在眼下行业变革大势之下,顺势变革的中型券商有 希望借此契机进入第一梯队。

  逐步推出不同收益特征现金类产品

  对不同客户的理财需求,设计出不同层次、不同结构的产品是证券公司本业,也是做大做强的必然要求。
  中国证券报:作为一家中型券商,信达证券在行业中率先推出了“现金宝”等创新产品,为什么要设计和推出此类产品?
张志刚:信达证券是行业里最早提出要开发现金类产品的券商,也是目前唯一一家试点的券商。之所以当初会想到推出现金类的产品,一是感受到客户对资产增值的强烈需求,二是落实“以创新谋发展”的公司核心战略原则。
   客户理财需求与日俱增,各类保值增值理财产品受到市场追捧。近三年来,各类金融机构理财产品从品种到规模增长都很快,总规模已从2008年的3万亿元增 加至2011年的近30万亿元。其中,银行推出的理财产品规模达16.5万亿元占比超过了一半,保险公司5.5万亿元,信托公司4.8万亿元,基金2.1 万亿元,阳光私募1500亿元,券商1300亿元。一半以上产品都属于低风险的利率型产品,说明目前人们对低风险的理财需求最强烈。
  银行业凭 借着网点和客户优势,先后推出了数以千计的各类理财产品,其中针对证券公司客户的一系列理财产品,如“日日盈”、“灵通快线”、“日添利”等,对证券公司 经纪业务形成了强力的冲击。相比之下,证券行业在服务多样化和产品个性化方面显得单调和落后。证券公司仿佛只是交易通道,其理财产品因组合多为高风险的权 益性产品,难以满足低风险偏好客户的需求。因此,对不同客户的理财需求,设计出不同层次、不同结构的产品是证券公司本业,也是做大做强的必争领域。
   针对客户追逐短期保本增值产品的需求,我们在几年前就提出了专门设计一款安全性、流动性较高同时对兼顾投资者随时捕捉和把握证券投资机会的现金管理产品 的设想,通过近两年的研发,产品方案思路得到了监管部门的认可,在深交所的大力支持下推出了“现金宝”产品。“现金宝”并非一般意义的理财产品,它是在不 影响客户正常的证券交易前提下,为客户闲置资金提供的一种增值服务,即在每日交易结束后,公司将客户账户中的闲置资金集中存放于银行定期存款,使客户闲置 资金获得较高收益。
  “现金宝”推出之后,得到了市场广泛关注,产品规模增长态势良好,投资人和同业都给予了很高的评价;认为这一产品的推出, 实现了券商与银行、投资者“多赢”,标志着券商经纪业务从单纯的为客户提供传统的通道服务向帮助客户进行财富管理转变迈出了第一步。我们也希望以这个产品 为基础,逐步推出不同风险及收益特征的现金类产品,满足不同的客户需求。

  创新不限于推出新产品

  创新是证券公司的灵魂,不仅限于推出新产品,所有能够提高券商服务客户能力和效率的工作都是创新,在创新上可以在许多领域寻求突破。
  中国证券报:从信达经验来看,此类产品创新难在哪儿?
   张志刚:现金宝项目创新,源于客户服务的逐渐深化,在保证客户证券交易便利的基础上,给客户再提供使其资金增值的功能。为此,在现行的客户证券交易资金 第三方存管的架构下,需要在技术上提供一种机制,使客户资金在开盘期间一直处于证券交易资金状态,收盘后才转换为客户资金增值状态,并能平滑循环运行。这 在技术上带来了极大的困难。
  首先是思路受困:这是一个怎样性质的业务?完全新创技术模型还是套用原有业务体系?是仅仅在证券公司内部技术系统实施改动还是需与交易所、中登公司等外部平台对接?这些问题不确定则技术上无从设计。
  其次是“现金宝”自动参与、转换便捷的特点,决定了技术系统必须能承载足够大的数据量运转和足够多的运算时间。
另外,创新项目涉及内外多系统、多方面的协同开发改造,协调难度较大,同时对技术系统风险也必须做好有效的应急管理。
经 过与系统开发商、交易所、中登公司多次沟通协调,考虑到该业务的技术重头在后台清算,我们巧妙地把现金宝清算环节嵌套到目前的基金清算、证券交易清算等环 节,并采取优化算法,有效压缩了运算时间和数据量。终于摸索出一套在现有证券公司集合理财业务系统模型基础上实施改造的技术设计思路。
  这类产品的创新在之前没有出现有多方面因素。其中,近几年证券市场发展很快,传统业务模式尚有很好的收益,券商创新动力不足。
  另外,这类产品创新涉及交易所、中登公司、证券公司、银行,需要“多方协同”方可能实现。协调难度大、周期长、成本高。事实上,“现金宝”的推出没有监管机构首肯,没有深交所、中登公司的大力支持是不可能推出来的。

中国证券报:除了产品创新,证券行业还可以从哪些方面进行创新?

   张志刚:创新是证券公司的灵魂,创新不仅限于推出新产品,所有能够提高券商服务客户能力和效率的工作都是创新。在创新上可以在许多领域寻求突破,包括产 品创新、服务创新、组织创新、技术手段创新、业务模式创新等等。信达证券在产品创新方面更多地考虑客户群体的需求和公司现有客户的特点,以及商业银行和信 托公司等机构未涉及的业务领域。
证券业有望迎来创新发展拐点
  政策窗口正在打开,不同类型的金融机构加强渗透与合作已成为金融系统运行的趋势,金融壁垒即将被打破,证券行业有望迎来创新发展的拐点。
  中国证券报:我国证券公司创新不足,更没有像美国等成熟市场一样出现自下而上的突破,除政策制约外,出现这一局面的原因是什么?眼下再提创新提速,与以往面临的外部环境有何不同?现在是否是提速的好时机?
   张志刚:证券公司创新不足的原因是多方面的,监管政策只是主要因素之一。从行业风险到券商经营风险,从技术故障风险到产品风险,都在监管体系考量范围之 内。从监管指导思想看,过去很长一个时期监管都强调以“风险防控为主”。这在当时有其必要性,能有效降低系统性风险,但随着行业发展其也需要做出适当的改 变。
  从法律环境看,我国资本市场的法律、法规主要存在不系统、不协调、不完善的问题。譬如在债券市场法律法规上,《证券法》对银行间债券市场的适用性问题;不同法律之间的协调问题;不同管理部门制定法规存在协调统一的问题等。
   从金融体系结构看,我国长期以来是以银行间接融资主导的金融体系。目前在渠道、客户及金融消费习惯上,以间接融资为主的融资结构仍未打破,并且在分业监 管的现实情况下,监管部门与市场形成了分割,这不但影响了运行效率也制约了跨市场金融资源的整合。其结果是证券行业的创新能力薄弱,配置与组合资源的能力 严重缺乏,分散和释放或对冲实体经济风险的功能退化。
目前,政策窗口正在打开,银行、证券、保险、信托等不同类型的金融机构加强渗透与合作已成为金融系统运行的趋势,金融壁垒即将被打破,证券行业有望迎来创新发展的拐点。
   除以上因素外,证券公司自身也应反思创新不足的问题。证券行业近几年业务同质化,竞争手段单一化,创新意识、创新方面的投入与组织等方面也存在许多问 题,同样制约着行业的发展。信达证券是一家从风险券商重组而来的中小型券商,在客户基础、业务规模、人才队伍等方面公司无法和大券商相比,也没有任何的政 策倾斜,可想而知,我们的创新也更加艰难。“现金宝”的创新构想其实在两年前
  我们就开始了,各方面的不理解、压力,甚至嘲笑,都有过。但是,我们坚信创新是证券业发展的动力,创新能力才是公司和行业的核心竞争力所在。当然,我们在承受各种压力的同时,也感受到了更多的理解、支持和帮助。
   我们认为,资本市场和证券行业正迎来一个前所未有的发展机遇期。如居民日益增长的投资理财需求,大量成长型企业的投融资需求,工业化、城市化过程中大量 的建设资金需求等,国民经济结构调整、西部大开发,经济进一步对外开放都将为资本市场发展提供前所未有的发展机遇。只要监管层从战略高度把握资本市场发展 的顶层设计,加快多层次的市场体系建设,促进多方面市场功能的发挥;逐步放松管制,鼓励创新;市场参与各方齐心协力,积极满足客户的各类金融需求,中国的 资本市场和券商行业将迎来新的持续、稳定、繁荣的发展新阶段。


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