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参与融资融券个人身价需百万 四上市券商有望首批试点

2015年06月24日 16:46
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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昨日,上海证券在其最新发布的报告中预计,光大证券等四家上市券商有望入选第一批融资融券试点,在试点期间融资业务或许将比融券业务超前发展。此外,报告还警示了融资融券业务的开展给市场带来的负面影响。 
  报告指出,招商、海通、中信、光大四家上市券商的自有资金/净资本比例均在70%以上,特别是光大证券,在IPO 后资金实力大为充实。 
  针 对融资融券业务,证监会近日发布的相关指导意见明确规定,试点公司应该按照不低于融资融券业务规模50%的比例计算业务风险资本准备,并且严格遵守使用自 有资金和自有证券从事融资融券业务的要求,公司用于融券业务的自有证券必须是金融资产科目内“可供出售金融资产”项目下的标的证券。 
  据此, 上海证券认为不要对试点期间融资融券业务规模抱有太大希望。其报告预计,券商在试点期间,融资融券业务规模有可能达到净资本的10%-30%左右,考虑到 参加融资融券联网测试的11 家券商(招商、海通、中信、光大、国泰君安、申银万国、国信、广发、银河、华泰、东方)自有资金共计约1400 亿元的规 模,首批试点券商的融资业务总量将比较有限。 
  报告指出,参加联网测试的11 家券商的“可供出售金融资产”合计约为500 亿元,由此可判 断试点券商的融券业务规模总量会非常有限。此外,券商对于市场趋势的判断以及其经纪业务、自营业务等传统业务的发展需要,也会影响到融券业务在试点期间的 规模,因此,短期内,试点券商的做空动力不足,融券业务发展速度不会太快。而融资业务的发展会超前于融券业务。 
  同时,上海证券也担忧融资融 券业务蕴含风险。其报告警示,融资融券因其创新金融工具的特征,可能在未来市场变化不确定的环境下,对市场产生负面影响,导致创新业务监管政策出现反复, 并导致证券市场出现调整,券商主要收入所依赖的经纪业务、自营业务均受影响出现下滑,从而影响上市券商的股价表现。 
  参与融资融券个人身价需百万 
   哪些投资者有望获得融资融券资格?消息人士26日向中国证券报记者透露,业界已对融资融券业务门槛形成初步共识。除监管层明确规定的标准外,投资者应符 合的条件是:普通证券账户开户满18个月,证券账户资产总值在50万元以上,开户手续规范齐备;金融总资产在100万元以上;普通账户最近6个月内交易5 笔以上;机构投资者注册资本在500万元以上;具有一定的证券投资经验和风险承受力,无重大违约记录。 
  据介绍,在融资融券业务具体操作中, 监管层在制定原则性规定后,将具体门槛划定权交给了有望开展该项业务的券商自主确定。上述人士认为,就算投资者符合以上条件,券商还将根据投资者的基本情 况、交易记录和内外部信用记录等信息对投资者进行信用评级。如果信用等级过低,投资者也无缘融资融券。 
  这位人士说,不排除个别券商最终确定的标准与上述标准有所不同。50万或100万只是一个初步门槛,在具体执行中,投资者的资金规模必然会超过这一底线。由于证券账户的资产总值将直接影响到投资者实际可融入资金和证券的规模,对此投资者应重点关注。 
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  逾三成投资者倾心融资融券 券商将设多道关卡
   融资融券未开先热。来自券商的信息表明,账户有效的投资者中约有33%的人有意愿参与该项业务,但最终能跨过监管层和券商设立的门槛的投资者恐将不足两 成。来自营业部一线的工作人员表示,目前资金规模在50万元至100万元之间的投资者是咨询该项业务的主力,大的机构客户尚未有明显动作。
  券商将设多道关卡
   银河证券融资融券业务负责人在接受中国证券报记者采访时认为,尽管该交易在国际市场上已经是十分成熟和普遍的基础性制度,但在我国推出这一业务必须考虑 我国资本市场的发展阶段和广大投资者对金融创新业务的熟悉程度,对客户准入标准进行把握。"成熟证券市场均对参与融资融券交易投资者的资格有一定的限制。 宽松的如美国,除年龄限制外并不要求开立信用账户的投资者具备特殊资格。而日本融资融券交易开户严格,一般由券商总公司或分公司经理亲自与投资者面谈或做 家庭访问审查无误,并在开户申请书上详细记载面谈情形后,才可以开户。
  目前,为冲刺融资融券首批试点资格,银河证券已初步敲定对投资者把关的 六道"关卡"。上述负责人透露,公司认为适合进行融资融券业务的投资者应具有合法的融资融券交易主体资格;证券账户资产总值和金融总资产、在申请开展业务 券商的开户时间不低于券商设置的下限;普通账户必须是规范账户,交易结算资金已纳入三方存管;具备一定的投资经验;具备一定的风险承受能力。
  "设立这个门槛不是说未来要把一些投资者关在门外,而是对投资者负责。"他表示,银河证券对账户有效的客户进行了广泛的调查,发现有约33%的客户对融资融券业务表现出了参与的兴致,但经过层层条件设置后,最终有可能获得融资融券业务资格的占10%-20%。
  机构暂时"按兵不动"
  虽然融资融券业务试点何时落地尚未确定,但有心急的投资者已经开始着手准备。
  银河证券金融街营业部负责人艾海凤介绍,营业部陆续接到投资者电话咨询。"每天大约要接待20位客户咨询,主要关心的问题就是交易规则、具体推出时间和具体的门槛有哪些。"
   她表示,从经验来看,现在只是融资融券业务开展的预热期,由于业务的细则和时间窗口都未确定,不少投资者仍处于观望的状态。前来咨询的客户资金规模主要 在50万至100万之间,资金规模更大的机构客户暂时"按兵不动"。"等融资融券业务逐步推出,市场热度才会慢慢起来。"
  "做融资融券就是要 快,看空融券看多融资,这个业务适合做短线的投资者。"一名喜爱快进快出操作手段的私募基金负责人表示,最近正忙于查看相关资料,备战融资融券试点业 务。"融资融券业务正式推出后,券商可能更为偏爱融资,融券规模较小。但我希望将来自己融券的比例大于融资,很多机构投资者并不差钱,差的是卖空带来的赚 钱机会。"
  中国证券报记者还采访了一位在中小券商开户的大户,该投资者表示从目前掌握的情况来看,暂无意参与该项业务。"我开户的券商估计不 会挤入第一批融资融券试点的名单,但是证监会规定了开户18个月以后才能参与交易,所以没法'搬家'去别的券商,绝大部分投资者可能会跟我一样在业务推出 后暂时无法参与这个业务。"他表示,尽管在A股市场操作了十多年,但是卖空业务从来没有接触过。"心里有点发虚,不如观望一下,看看这个业务推出之后做得 怎么样再考虑跟进。"

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