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多家机构预计两融余额月内或破万亿

2015年06月17日 16:20
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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两融规模到底可以做到多大?近日,多家机构经过在调研过程中反复测算,预计今年年底突破1万亿问题不大,更有分析认为,未来三年左右两融规模达到2-3万亿元,明年则预计能达到1.5万亿。
  据 中证报报道,随着股市的一路狂奔,两市融资融券余额创新高。截至11月27日,两市融资融券余额突破8000亿,达8118.35亿元。对此,有分析人士 称,两融融资的杠杆,在有力政策和蓝筹股低估值的支撑下,已经撬动了一轮阔别已久的新牛市行情。11月28日,沪深两市再度双双以红盘报收,上证综指七连 阳,而令投资者更加兴奋的是,自11月20日以来,其累计上涨231.84点,涨幅达到了9.46%。其中,11月24日、25日、26日,连续走强,三 日上涨的指数打下了七日上涨的逾半壁江山。
  虽说是两融业务,包含做多的融资,也包含做空的融券,但自其推出以来,融资业务的占比就一直保持在98%以上,融券余额难以突破百亿关口。至11月27日,两市融资余额也超过了8100亿元,但融券余额刚刚突破60亿元。
  尹 中立指出,鼓励证券加杠杆,就是政府做多股票的一种政策手段,今年11个多月时间,融资余额增加了4600亿元,这是可看得到的资金,是投资者从券商那里 合法借到的,而这部分资金有望随着券商资本金等实力的增加进一步增加,这将意味着为股市带来更多的活水。这也是他继续看好券商行业的理由之一。
  华 南一家证券公司两融业务负责人表示,市场上多按照市值占比来测算。按国际市场两融余额占总市值2%到4%测算,假设未来5年我国证券总市值以12%的速度 增长(过去10年18%),则3%对应1.6万亿元,4%对应2.1万亿元。另外从券商角度来测算,如果按照截至9月末行业净资产8500亿元、杠杆5倍 计算,在其他业务都不做的情况下,则极限值是4.25万亿,这种测算只是理论层面上。
  某上市券商非银分析师表示,目前证券公司的杠杆率平均不 到3倍,虽然一些券商在向两融业务大幅度倾斜,但自营、资管、直投等业务都需要钱。此外,证券行业的杠杆提升到5倍至少需要两到三年时间,乐观来看未来三 年左右两融规模达到2-3万亿元问题不大,明年则预计能达到1.5万亿元。
  另一家上市券商研究所副所长表示,预计今年年底到1万亿元问题不大。业内通常按照市值占比来进行测算,所以两融规模的前提取决于A股市值情况。他认为难以测算未来两到三年的两融规模,目前的一些测算建立在A股市场持续走牛的前提上。
  不 管测算结果如何,业内都对两融业务未来的发展空间一致看好。首先,参与这一业务的投资者数量会越来越多;其次,券商的融资渠道将有望进一步拓宽,杠杆上限 会进一步提升;再次,融资融券标的有望继续向中小板、创业板扩容。此外,随着降息周期开启将降低券商提升杠杆的成本,短期内券商资本中介业务的利差有望扩 大。正是在这种逻辑下,券商股迎来行情大爆发。证券板块自11月以来出现连续上攻,12月2日均涨幅更是高达9.13%名列第一。

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