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虚火伤牛市 A股加速逆周期调杠杆

2015年06月16日 14:26
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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淡定多年的中国资本市场,正重新凝聚起强大的动能,人们似乎从未像现在这样期待股市上涨,这对于正经历经济转型关键期的中国经济,不失为一个福音。但静下 心细思量,这轮杠杆上的牛市来势凶猛,在股指频创新高的同时,风险也在积聚。近期,市场各参与主体纷纷动用市场化手段降杠杆,为高温中的A股降虚火,从市 场发展的角度来看,这并不意味着牛市的结束,快牛慢下脚步也许是健康慢牛的开始。

  今年上半年,证监会频对两融业务进行摸底调查提示风险。从年初部分机构因违规受罚,到近期多家券商下调多只个股担保品折算率以及上调保证金比 例,对高市盈率个股去杠杆,再到上周五证监会下发两融新规征求意见稿,重申券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞 形信托提供数据端口等服务或便利,这一系列动作,显示出各方去杠杆化解潜在风险的决心。

  毕竟,在半年涨超五成的速度与激情之后,改革牛如何与实体经济形成良性互动成为了各方思考和关注的重点,高杠杆入市资金显然不能成为市场长久健康发展的动力。

  不可否认,加杠杆会在牛市初期快速放大投资者的盈利,这种盈利带来的回报,会让新入市的投资者感到欣喜,正是这股子欣喜会让投资者持续加杠 杆,忽视市场风险,直到遇到巨大的市场波动,从而不得不蒙受难以估量的损失。从近日曾经风光无限的大牛股中国中车连连大跌,就可以窥视出其中的风险与隐 患,若投资者贸然融资加杠杆进入,来不及平仓的各类资金无疑都会被卷入亏损的漩涡中难以自拔。

  “旱则资舟,水则资车”。为降低市场风险,在最新公布的两融新规中,监管层首提逆周期调解机制,意在股市行情上行时通过市场化手段避免市场过 热催生泡沫,减少由市场剧烈波动带来的潜在损失,让金融机构、投资者“为自己负责”,达到拉高谷底,削平顶峰,减缓波动的效果。同时堵住违规资金进入市场 的通道,减少对市场的冲击,降低系统性风险发生的概率。

  当前,去杠杆的政策大坝正在加速筑造,只有加强风险监管才有助于市场中长期的平稳发展,才会降低股市风险爆发的可能性。而借钱炒股的投资者尤其需谨慎,理性投资才是正途。

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