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个股期权的基本特征

2015年06月15日 18:55
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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一、期权、权利金和行权价格

  1. 期权:赋予期权的权利方(买方)在约定的时间以约定的价格买入或者卖出某种资产的权利。

  2. 权利金:期权权利方(买方)为获得期权而支付给期权义务方(卖方)的合约费。

  3. 行权价格:期权合约规定的、在期权权利方(买方)行权时合约标的的交易价格。

比如说投资者想买入一份股票认购期权合约,在3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份,那么就需要付出1元钱的合约费,这1元钱的合约费就是权利金,而合约中规定的10元/股的这个价格就是行权价格。

   

二、股票认购、认沽期权相关术语

(一)认购期权相关术语

  1. 认购期权多头:又称认购期权的买方,若投资者支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格买入一只股票的权利,即为认购期权多头;

  2. 认购期权空头:又称认购期权的卖方,作为卖出期权的投资者,由于收到一笔权利金,卖出了一个未来买股票的权利,因此被称为认购期权空头;

  3. 买权:若投资者预计未来X公司的股票会上涨,但又不是很确定,投资者支付了1元权利金买入了一份股票认购期权合约,3个月后有权按10元/股的行权价格买入X股票,这种买入的权利称为买权。

(二)认沽期权相关术语

  1. 认沽期权多头:又称认沽期权的买方,若投资者支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格卖出一只股票的权利,即为认沽期权多头;

  2. 认沽期权空头:又称为认沽期权的卖方,对于认沽期权的投资者,由于收到一笔权利金,卖出一个未来卖股票的权利,因此被称为认沽期权空头;

  3. 卖权:若投资者现在持有Y公司的股票,虽然现在情况不错,但又担心它未来会跌,投资者支付了1元权利金买入了一份股票认沽期权合约,在3个月之后就有权按20元/股的行权价格卖出Y公司股票,这种卖出的权利就称为卖权。

    

三、不同角度看期权

(一)买房(期房)合同相当于认购期权合约

投资者A看中了一套房子,开发商让投资者A签订一份购房(期房)合同,合同上约定明年6月30日房子建好交付,房价100万,为了获得这个权利,开发商让投资者A先支付10万元作为会员费。

在以上示例中,会员费相当于权利金;投资者A(买房者)相当于认购期权的多头(买方);开发商(卖房者)相当于认购期权的空头(卖方);合同约定的100 万购房价就是行权价格;明年6月30日交房就相当于认购期权合约的到期日;如果约定在到期日之前买方不能行权,则买房合同就相当于一份欧式认购期权合同。

(二)买认沽期权相当于买保险

投资者A目前持有Y公司的股票,虽然现在情况还不错,但是担心Y公司的股价会下跌,于是就买入了一份Y公司的股票认沽期权。按照合约规定,投资者A在3个月后有权按20元/股卖出Y股票。

那么在3个月后,如果Y公司股价低于20元,投资者A会执行这个权利,以20元卖出1股Y股票;如果Y公司股价高于20元,投资者A则不执行卖的权利,因 为市场上股价更贵可以卖的更有利。也就是说,无论3个月后Y公司的股价如何,投资者A都会锁定最低20元的收益——就相当于给他持有的Y公司的股票买了份保险。


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