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个股期权的内在价值和时间价值

2015年06月15日 18:51
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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一、期权的价值:期权的价值=内在价值+时间价值

  1. 内在价值:对于期权持有者,如果立即行权,所能获得的收益(仅是判断当时的情况),即为内在价值。

  2. 时间价值:时间价值是指期权距离到期日所剩余的价值,即在期权合约的有效期内,期权内在价值的波动给予其持有者带来收益的预期价值。在到期日之前,随着时间的推移,标的的价格向期权价值有利方向变化,虚值期权可能会转变成实值期权,实值期权的实值幅度可能进一步上升。一般来讲,期权的到期日越长,那么期权的时间价值也就越大。

在到期日之前,期权同时具有内在价值和时间价值;在到期日当天,期权只有内在价值,没有时间价值。


 二、认购期权的价值

若投资者认为X公司股票会上涨,现在愿意支付1元权利金,3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份,那么在期权到期日:

  1. 如果价格>10元(执行价),则行权,可获得收益;

  2. 如果价格<10元(执行价),则不行权,没有收益,已支付的权利金不予退还。

而在期权未到期之前: 

假定现在股价

 行权价格

假定现在可以执行

价值状态

内在价值

12元

10元

如果现在立即执行权利,投资者就赚了

实值

2

10元

10元

现在执不执行都一样,不赚不亏

平值

0

8元

10元

如果执行权利对投资者不利,不会执行

虚值

0

内在价值:对于期权持有者,假设立即行权,所能获得的收益。

时间价值:如果X股票现在价格为8元,低于执行价格,属于虚值期权。如果到了3个月后,股价变为15元,那么X股票的认购期权就从虚值变成实值。对于认购期权来讲,随着时间的推移股价可能上涨,这就是期权的时间价值。
    

三、认沽期权的价值

若投资者现在愿意支付1元权利金,买入X股份的认沽期权,3个月之后有权按20元/股的价格卖出X股份,那么在期权到期日:

  1. 如果到期日X股份市场价格<20元(执行价),则行权,可获得收益;

  2. 如果到期日X股份市场价格>20元(执行价),则不行权,没有收益,已支付的权利金不予退还。

而在期权未到期之前:

假定现在股价

行权价格

假定现在可以执行

价值状态

内在价值

18元

20元

如果现在立即执行权利,投资者就赚了

实值

2

20元

20元

现在执不执行都一样,不赚不亏

平值

0

22元

20元

如果执行权利对投资者不利,不会执行

虚值

 0

内在价值:对于期权持有者,假设立即行权,所能获得的收益。

时间价值:如果Y股票现在价格为25元,属于虚值期权,如果到了3个月后,股价变为15元。那么Y股票的认沽期权就从虚值变成实值。对于认沽期权来讲(看跌),随着时间的推移,股价有可能下降,这就是期权的时间价值。


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