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认购期权的基本概念

2015年06月15日 18:27
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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 一、基本概念

若投资者认为X公司股票价格会上涨,想买入X股份,又面临这样的困扰:买了,担心股价下跌造成亏损;不买,担心股价上涨,错过机会。此时,有一个合约,投资者只要支付1元权利金,3个月后就有权利按10元/股的价格买入X股份,那么会出现以下两种情况:

  1. 若3个月后股价>10元,投资者执行购买的权利,以10元购买1股X股份,1元权利金不予退还;

  2. 若3个月后股价<10元,投资者不执行购买的权利,因为股票在市场上更便宜,1元权利金也不予退还。

如上述示例所购买的合约,即约定在未来某一个时间,合约持有者有权利以一个约定的价格来买进一只股票,我们把这种合约叫做股票认购期权,英文称为Call。投资者支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格购买一只股票的权利,称为股票认购期权的买方;而对手方,由于收到一笔权利金,卖出了一个未来买股票的权利,称为股票认购期权的卖方。

对于股票认购期权的买方,有权利按照合约内容,在规定时间(到期日),以协议价格(行权价格)向期权合约的卖方,买入指定数量的标的证券(股票或ETF)。但认购期权的买方,拥有买的权利,也可以不买。

而股票认购期权的卖方卖出了一个买股票的权利,认为股价未来不会上涨,通过卖出股票认购期权可以获得权利金收入。但是认购期权的卖方只有履行卖出股票的义务,没有权利。

未来3个月后股票的市场价格对投资者收益的影响(忽略交易成本)

约定3个月后的买价执行价格

3个月后股票的市价

是否

执行

权利金

支出


            实际
            购价

 

购买总

成本

正常情况下购买成本

10元

16元

1元

10元

11元

16元

10元

7元

 1元

7元

8元

7元

当可行权的最后一天股价为16元,如果投资者在当天有效交易时间内不行权,则视为放弃了这个权利。

 二、行为决策

(一)购买股票认购期权时机:投资者可以在看好某只股票、认为其未来价格会上涨的时候买入此股票的认购期权。

(二)买入股票认购期权的理由

  1. 股票认购期权的买方在股票上涨的时候有机会获得高收益,股票涨得越多,则赚得越多;

  2. 股票认购期权的买方承担有限损失,如果股价下跌了,低于执行价格,最大损失为全部的期权权利金。

(三)卖出股票认购期权的理由:认为股票价格未来不会上涨,但是想增加额外收益,可以通过卖出股票认购期权,获得权利金收入。


三、股票认购期权总结

(一)股票认购期权的买方:买入了一个买股票的权利,认为股价未来会上涨;只有买股票的权利,没有义务;为了获得这个权利,必须支付权利金。

(二)股票认购期权的卖方:卖出了一个买股票的权利,认为股价未来不会上涨;只有卖股票的义务,没有权利;通过卖出股票认购期权,可以获得权利金,增加收入。


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