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如何买入个股期权进行投资

2015年06月14日 16:13
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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投资者在什么情形下可考虑买入认购期权?

●投资者预计标的证券价格将要上涨,但因为不愿承担过高的投资风险,那么可以买入实值认购期权。尽管此时期权的权利金较高,但是投资者的风险相对降低了。

●当投资者对标的证券价格强烈看涨,希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益时,可以买入虚值认购期权,进行方向性投资。因为只需要付出较少的权利金成本,就可以获得标的证券价格上涨带来的收益。

如图所示,买入认购期权属于损失有限、盈利无限的策略。买入认购期权相比买入标的证券具有杠杆高、最大亏损可控的优势;缺点是认购期权时间价值会逐渐减少,到期后需要重新买入认购期权进行资产配置。买入认购期权的投资者可能面临以下三种情形:

●行权:如果标的证券价格上涨并超过行权价格,那么投资者可以选择对认购期权进行行权,以较低的约定价格买入标的证券,然后按较高的市场价格卖出持有的标的证券,获得价差利润。

●平仓:当标的证券价格上涨时,投资者可以选择卖出所持有的认购期权进行平仓,从而获得权利金价差收入。

●放弃行权:如果合约标的价格不涨反跌,低于行权价格,那么投资者除了可以通过平仓限制权利金亏损幅度外,还可以放弃行权,任由期权合约到期,而损失权利金。

 

实际操作中,如何运用买入认购期权策略?

下面,我们通过一个实例来讲解买入认购期权策略的实际运用:

小王十分看好甲公司股价的走势,但是其最近重仓的其他股票停牌重组,账户可用资金不足,于是小王放弃买入甲股票的计划,而选择买入甲股票的认购期权。小王的风险偏好较高,选择买入虚值认购期权,花费500元权利金买入1张合约单位为10000、行权价格为4.3元、次月到期的甲股票认购期权,当时甲股票的市场价格为4.1元。

●1个月后,甲股票价格上涨至4.5元,认购期权的权利金上涨至每张2000元。小王可采取两个策略:

1行权:小王可以按4.3元/股的价格行权,然后以4.5元/股的市场价格在股票市场上抛出,获利(4.5-4.3)×10000-500=1500元。

2平仓:小王可以卖出其已买入的认购期权,通过收取权利金获利2000-500=1500元。

●如果认购期权到期时甲股票价格低于行权价格,小王就会放弃行权,只损失500元权利金。

注:案例未考虑交易成本及相关费用,下同。

 

投资者在什么情形下可采用买入认沽期权的策略?

●当投资者认为标的证券价格下跌幅度可能会比较大时,可以买入虚值认沽期权。投资者只需要付出较少的权利金成本,就可以获得股价下跌带来的收益。

●当投资者认为标的证券价格会下跌,希望对冲价格下跌的风险,但又不打算卖出持有的标的证券时,可以选择买入实值认沽期权,尽管此时权利金较高,但是其持有标的证券现货的风险则被降低了。

如图所示,买入认沽期权理论上属于损失有限,盈利有限的策略。投资者在买入认沽期权后可能面临以下三种情形:

●行权:当标的证券价格低于行权价格时,投资者可以选择行权,以较低的市场价格在现货市场中买入标的证券,再以较高的行权价格卖出标的证券,获得价差利润。

●平仓:当标的证券价格下跌时,投资者也可以卖出此前买入的认沽期权进行平仓,从而获得权利金价差收入。

●放弃行权:如果标的证券价格不跌反涨,那么投资者除了通过平仓限制权利金亏损外,还可以放弃行权。

 

    实际操作中,如何运用买入认沽期权策略?

下面,我们通过一个实例来讲解买入认沽期权策略的实际运用:

小王持有甲股票,但并不看好其走势,由于他所持的甲股票都已用于股权质押融资,暂时无法卖出,那么小王可以买入甲股票的认沽期权。小王偏好较低风险,选择了买入实值认沽期权,其花费1500元买入1张合约单位为10000、行权价为4.3元、次月到期的甲股票认沽期权,当时甲股票的市场价格为4.2元。

●1个月后,甲股票价格下跌至4.0元,认沽期权的权利金上涨至每张3500元。小王可采取两个策略:

1行权:小王可以4.0元/股的市场价格在股票市场上买入,以4.3元/股的价格行权卖出,获利(4.3-4.0)×10000-1500=1500元。

2平仓:小王可以卖出其已买入的认沽期权,通过收取权利金获利3500-1500=2000元,其10000股甲股票的持仓亏损为2000元,两者相减后投资组合无损失,成功对冲风险。

●如果认沽期权到期时甲股票价格高于行权价格,小王可以放弃行权,则只损失权利金1500元。

 

买入个股期权后,投资者要重点关注哪些问题及风险?

在持有期权期间,投资者要密切关注合约标的证券的信息披露,例如,上市公司基本面的变化可能引发期权价格的波动。当出现期权价格大幅高于合理价值时会导致高溢价风险,因此,投资者切忌跟风炒作。另外,投资者需注意的是,实值期权在到期时具有内在价值,因此务必决定是否行权,否则期权到期后价值归零。

投资者还应当通过了解期权业务规则、签署期权交易风险揭示书、参与投资者教育活动等各种途径,全面了解和知悉从事期权投资的各类风险,谨慎作出投资决策。

 

 


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