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个股期权与期货、权证的区别

2015年06月14日 15:57
来源: 爱宝盆 作者: 爱宝盆

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个股期权与期货存在哪些相似之处?

个股期权与期货一样,都是在交易所交易的标准化产品,可以作为投资者风险管理的手段,用于风险对冲、套利、方向性交易和组合策略交易等。

 

个股期权与期货存在哪些区别?

1,当事人的权利义务不同

个股期权合约是非对称性的合约,期权的买方只享有权利而不承担义务,卖方只承担义务而不享有权利。在期权合约到期时,期权合约买方有权选择按照约定价格买入或卖出标的证券;期货合约当事人双方的权利与义务是对等的,在期货合约到期时,持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物(或进行现金结算)。

2,收益与风险的对称程度不同

在期权交易中,投资者的风险和收益是不对称的。期权买方承担有限风险(以所支付的权利金为限),而盈利则有可能超过所支付的权利金,理论上甚至可以是无限的(在买入认购期权的情况下);期权卖方享有有限的收益(以所获得权利金为限),而其潜在风险可能超过所收取的权利金,理论上甚至可以是无限的(在卖出认购期权的情况下)。期货合约买卖双方承担的盈亏风险则是对称的。

3,保证金制度不同

在个股期权交易中,期权卖方应当支付保证金,而期权买方无需支付保证金;在期货交易中,无论是买方还是卖方,都需要支付一定的保证金作为担保。

4,套期保值与盈利性的权衡不同

投资者利用个股期权进行套期保值的操作中,在锁定管理风险的同时,还预留进一步盈利的空间,即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险,往有利方向运动时又可以获取盈利;投资者利用期货进行套期保值的操作中,在规避不利风险的同时也放弃了收益变动增长的可能。

 

个股期权与权证存在哪些相似之处?

个股期权与权证一样,是代表权利的契约型凭证,即买方(权利方)均有权在约定时间以约定价格买入或者卖出约定数量的标的证券。

 

个股期权与权证存在哪些区别?

1,标准化程度不同

个股期权是由交易所设计的标准化合约;权证是非标准化合约,由发行人自行设计合约要素,除由上市公司、证券公司或大股东等主体单独发行外,还可以与可分离交易可转债一起发行。

2,发行主体不同

个股期权没有发行人,合约条款由交易所设计,市场参与者在支付足够保证金的前提下都可以开仓卖出期权;权证则必须有特定发行主体,主要是上市公司、证券公司或大股东等第三方。

3,合约主体不同

个股期权的合约主体是期权的买方和卖方,权利方和义务方是不特定的;而权证的合约主体是发行人和买方,因此义务方是特定的(即发行人)。

4,持仓类型不同

在个股期权交易中,投资者既可以开仓买入期权,也可以在没有买入持仓的情况下开仓卖出期权;对于权证,投资者只能买入权证,或者在持有权证的前提下进行卖出。

5,履约担保不同

期权交易的卖出方(义务方)因承担义务需要缴纳保证金(保证金数额随着标的证券市值变动而变动);权证交易中发行人以其资产或信用作为履约担保。

6,交易方式不同

个股期权采取期货的交易方式,一个重要特征是实行保证金交易;而权证则与股票、债券等品种保持一致,实行现货交易方式。

7,行权后效果不同

认购期权或认沽期权的行权,仅是标的证券在不同投资者之间的相互转移,不影响上市公司的实际流通总股本数;对于上市公司发行的股本权证,当投资者对持有的认购权证行权时,发行人必须按照约定的股份数目增发新的股票,从而导致公司的实际流通总股本数增加。 


 


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